시설투자 공시가 주가에 미치는 영향

The Effect of Stock Price on the Announcements of Corporate Capital Investment

본 연구는 2004년부터 2014년까지 국내 기업들의 시설투자 현황과 기업의 투자 의사결정에 대한 공시가 정보효과를 가지는지 살펴보았다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 먼저 시설투자는 글로벌 금융위기 이후 다소 감소되는 추세를 갖고 있으며, 2013년과 2014년에는 시설투자 기업과 그 금액이 급격히 줄어들어 장기불황으로 인한 투자위축이 현실화되었음을 보고하였다. 또한 이러한 기업들의 투자의사 결정 정보에 대해서 투자자들은 정보로써 인식하고 있었으며, 투자 규모가 클수록 이러한 정보효과가 증가됨을 확인하였다. 뿐만 아니라 소규모 기업에서 시설투자 공시를 할 경우 기업의 성장가능성에 대한 기대효과로 초과수익률이 증가됨을 확인하였다.

The purposes of this study are to examine abnormal stock returns associated with announcements of corporate capital expenditures, and to find the factors that determine the abnormal stock returns. The findings of empirical study can be summarized as follows: First, a CAAR for four days (-3∼event day) announcement period was 0.0095 (t-value = 5.383) which is significant measurement. This result suggests that the announcements of capital investment reveal new information about expected cash flows or investment opportunities. Second, the factor which affects on the announcements of corporate capital investment turns out investment amount. This means that investors react to the investment which can change firm value.