본 연구는 타기업에 주가급락이 발생하였을 때, 분석 대상 기업을 커버하는 재무분석가의 이익예측활동에 어떤 영향을 미치는 지를 살펴보았다. 즉, 동종 산업내 타기업에 대한 주가급락위험정보의 정보이전효과에 대해 검증하였다. 이뿐만 아니라 재무분석가의 산업전문성이라는 인적 특성과, 관심기업과 타기업 간의 비교가능성이라는 재무제표의 질적 특성이 정보이전효과에 미치는 추가적인 영향도 살펴보았다. 실증분석 결과, 타기업에 주가급락이 발생할 경우, 관심기업의 재무분석가가 주가급락위험을 반영하여 이익예측치를 수정하는 것으로 나타나 정보이전효과를 확인할 수 있었다. 또한 이러한 타기업과 관심기업간의 정보이전효과의 크기는 재무분석가의 산업전문성이 클수록, 재무제표의 비교가능성이 클수록, 또한 주가급락이 발생한 기업이 상대적으로 큰 기업일수록 크게 나타났다.
This study investigates how the earnings forecast behavior of a financial analyst is influenced by a stock price crash in a peer firm. The additional influence including the individual characteristics of the analyst‘s industrial expertise and the comparability of the financial statement was also observed. As a result, in cases where a stock price crash occurs in a peer firm, the information transfer effect could be observed. Also, the magnitude of the information transfer effect showed that the higher the industrial expertise of the financial analyst, the higher the comparability of the financial statements, and the larger the firm that experienced stock price crash, the greater the effect would be.
I. INTRODUCTION
II. LITERATURE REVIEW AND HYPOTHESIS DEVELOPMENT
III. RESEARCH DESIGN AND SAMPLE DESCRIPTION
IV. EMPIRICAL RESULTS
V. SUMMARY AND CONCLUSION
REFERENCES