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KCI등재 학술저널

주식투자결정에 대한 주가수익률의 유효성 연구

A Study of PER s Effectiveness on the Stock Investment Decision

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설립기간이 짧은 차이넥스트시장은 다른 시장과 달리, 투자자들은 주식투자결정시 리스크 요소가 있음에도 불구하고 주가수익률이 상대적으로 높은 차이넥스트시장을 선호한다. 본 연구에서는 2012-2017년까지 중국 차이넥스트시장에 상장한 353개 기업을 대상으로 NPVGO모형을 이용하여, 주가수익률이 투자결정시 유효지표로 설명력을 가지는지에 대해 연구한다. 주가수익률의 설명변수로는 기업이 성장가치(NPVGO), 자기자본비용(r), 그리고 당기이익수준(E/r) 3가지로 설정한다. 분석결과에 의하면, 기업의 성장가치를 설명하는 변수 모두 정(+)의 통계적 유의성을 가지고, 자기자본비용(r)과 당기이익수준(E/r)은 음(-)의 관계를 가지는데, 대부분의 변수들이 t검증을 통과하여, 차이넥스트시장의 주가수익률은 주식투자결정 시 유효지표로 설명력을 가지는 것으로 나타났다.

In spite of the short period of establishment and the high risk when they decide investment, investors prefer Chinext Stock Market which has high PER. Using the NPVGO Model for 353 enterprises floated on Chinese Chinext Stock Market from 2012 to 2017, this paper researches if PER can be explained as an effective index when people decide investment. As PER s explanatory variable, three factors are set up: company s growth value (NPVGO), capital costs(r), and profit level for the term(E/r). According to the analysis result, all the variables explaining the company s growth value have positive(+) significance; while capital costs(r) and profit level for the term(E/r) have negative(-) significance. Most of variables pass t-verification, the PER of Chinext Market shows the explanation power as an effective index at the time of investment decisions.

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

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