Relative Price Variability, Input-Output Relationship, and Transmission of Inflation －a Model and a Case of Japan－

Ball and Mankiw(1995)는 명목 가격 조정의 비용과 상대 가격에 근거한 공급충격의 이론을 제안한다. 물가 상승률은 상대 가격 변동 분포의 분산뿐만 아니라 그 왜도에 의하여 결정된다. 즉, 상대 가격 변동 분포에 의하여 물가 상승률이 결정된다. 본연구는 Ball and Mankiw(1995)의 가설에서 한 단계 더 나아가Blanchard(1983), Shiller(1987), Gordon(1990)의 연구를 따라서 투입-산출 구조에서 정보 탐색 모형을 설정하여 상대 가격 변동성과 산업 연관 관계에 관한 가설을 도출한다. 첫째 가설은 산업별 상대 가격 변동성의 차이를 산업 연관 관계와 산업 고유의 상대 가격 변동성에 의하여 설명한다. 둘째 가설은 상대 가격 변동 분포의 분산과 왜도가 시계열로 변동하는 것을 산업 연관 관계와 산업고유의 상대 가격 변동성에 의하여 설명한다. 일본 경제의 데이터를 가지고 시행한 실증 분석에서는 이론에서 도출한 상대 가격 변동성과 산업 연관의 관계에 관한 가설들이 검정된다. 실증 분석 결과에 의하면 실제 데이터에 의한 분포와 추정치에 의한 분포가 유사하여 이론의 결과가 실증적으로 뒷받침된다

Ball and Mankiw(1995) proposes a theory of supply shocks, a cause of priceadjustment, based on relative price variability and cost of nominal price adjustment. As aresult, inflation rate depends on the distribution of relative price changes such as varianceand skewness. To introduce input-output structure in a price adjustment model followingBlanchard(1987), Gordon(1990), and Shiller(1987), I set up an information search modelin which firms face information scarcity to set the equilibrium relative price in a complexinput-output system. The theoretical result shows that the difference in industry relativeprice variability is explained by both input-output relationship and industry relative pricevariability. According to Ball and Mankiw(1995), industry relative prices differ in theirvariability. So the distribution of relative price changes can be made. This distribution isnot symmetric and skewed. The empirical study using this model with Japanese datashows that the changes in the mean, variance, and skewness of industry relative prices aregenerated endogenously from the model though they are exogenous in Ball andMankiw’s(1995) model. This New Keynesian empirical evidence is also contrasted withBalke and Wynne’s(2000) evidence that take the Real Business Cycle approach.