자본구조 비교를 통한 기업 취약성 분석

Analysis of Corporate Vulnerability by Comparing Capital Structure: Focusing on Online and Shipping Companies

본 논문에서는 온라인 기업과 해운 기업의 자본구조를 비교하고 기업취약성에 영향을 미치는 재무비율을 파악하였다. 전 세계 유가증권시장에 상장된 온라인 기업 100개와 해운 기업 98개를 대상으로 2010년부터 2017년도까지의 8년간의 연결재무상태표, 연결손익계산서, 연결현금흐름표 등 재무제표를 수집하여 분석에 사용하였다. 실증분석결과 두 산업에 속하는 기업들은 높은 부채 수준을 유지하면서 위험을 추구하는 전략을 취하고 있는 것을 발견하였다. 온라인 산업은 성장기에서 성숙기로 접어들었다고 볼 수 있고 해운기업은 성숙기를 지나고 있다고 판단할 수 있다. 온라인 기업은 유동성 위기를 자주 겪고 회복도 빨리하는 경향이 있지만, 기업이 부실화되어 자본잠식 상태에 빠지게 되면 많은 기업이 파산하거나 인수 & 합병의 대상이 될 위험이 크다고 추측할 수 있다.

This paper aims to identify the financial ratios that affect corporate vulnerability by comparing the capital structure of online and shipping companies . Financial statements such as balance sheet, income statements, and cash flow for eight years from 2010 to 2017 were collected and analyzed for 100 online and 98 shipping companies listed on the securities market worldwide. Empirical results show that firms in both industries are taking risks strategies while maintaining high debt levels. The online industry has entered the maturity phase of growth and the shipping company is passing the maturity stage. When online companies suffer liquidity crises, they tend to recover quickly. However, if an online company becomes insolvent and falls into capital impairment, many companies risk bankruptcy or mergers and acquisitions.