주택가격과 거시경제 변수간의 시계열분석

A Time Series Analysis on the Interrelation between the Housing Price and the Macroeconomic Variables

본 연구의 목적은 시계열 분석을 이용하여 주택가격과 거시경제 변수간의 관계를 추정하기 위한 것이다. 거시경제 변수는 GNI, 소비자 물가지수, 회사채 수익률, M3, 건축허가 면적, 주가지수로 구성되었다. 본 연구에서 이용한 분석방법은 교차상관분석, 그랜져 인과관계 검정, 공적분검정, 벡터오차수정모형이다. 자료는 한국의 1987년 1분기에서 2005년 4분기까지 자료를 이용하였다. 분석결과 회사채수익률과 건축허가면적이 주택가격에 영향을 미치고 GNI, 주가지수는 영향력이 작은 것으로 나타났다. 그리고 주택가격의 변동은 주택가격 자체의 변화로 설명되는 부분이 크다는 것을 규명하였다.

The purpose of this paper is to estimate the relation between the housing price and the macroeconomic variables by using the time series analysis. The macroeconomic variables consist of GNI, consumer price index, the price of stock, M3, and the rate of corporate bond, the area of building permit. Cross-correlation analysis, Granger-Causality test, cointegratiom-test, and VECM were employed as the analysis methods. Data from the first quarter of 1987 to the fourth quarter of 2005 in Korea are used in this analysis. The emprical results shows that the rate of corporate bonds and the area of building permit and cousumer price index have an effect on the housing price. But the stock price index and GNI were of little significant. But it is clear that the housing price is most affected by itself.