대규모 기업집단의 사업구조, 소유구조 및 자본구조가 이윤율에 미치는 영향

How much do diversification, ownership and capital structure of large conglomerate affect the profitability?

본 연구는 대규모 기업집단의 사업구조, 소유구조 및 자본구조가 이윤율에 어떤 영향을 미치는 지를 분석한 것이다. 이를 분석하기 위해서 대규모 기업집단을 대상으로 1993년부터 2002년까지를 대상으로 연구모형을 사업구조방정식, 소유구조방정식, 자본구조방정식, 기업이윤율방정식 4가지 방정식으로 연립방정식 형태로 구성하여 FIML로 추정하였다. 분석결과, 대규모 기업집단의 사업구조에서는 재집중, 소유구조에서는 동일인·특수 관계인 지분 감소, 이윤율에 대해서는 투자자본 순익률 상승현상이, 자본구조에서는 타인자본 비중 감소가 10년간 진행되었다. 또한 사업구조와 자본구조가, 자본구조와 소유구조가 각각 상호 연계하여 결정되고 이를 동시에 고려했을 때, 부채비율이 이윤율에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.

The paper purpose to analysis the diversification, ownership structure and capital structure for identifying the restructuring status of Korea Big Conglomerate so called Chaebol. The sample include the top 30 biggest Conglomerate identified by Korea Fair Trade from 1993 to 2002. The simultaneous equation system is adopted to deal with the interrelationship among the diversification, ownership structure and capital structure. Finding and Implication are as follows, First, Chaebol has tried to refocus their business line, to diminish the financial leverage but to maintain their share for sustaining control power over Chaebol. Second, there exists the interrelationship among diversification, ownership structure and capital structure, In addition, the reduction of leverage is associated with profit improvement