무형자본정보의 가치관련성

Value-Relevance of Intangible Capital Information

본 연구는 코스닥의 IT기업들을 대상으로 하여 무형자본이 기업가치에 어떤 영향을 미치는지를 분석하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 무형자본이 기업가치(토빈 Q)에 어떤 영향을 미치는지를 분석한 고정효과모형의 결과에 의하면, 연구개발비가 기업가치에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 둘째, 무형자본이 기업가치(토빈 Q)에 어떤 영향을 미치는지를 분석한 확률효과모형의 결과에 의하면, 연구개발비가 기업가치에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났고, 광고선전비가 기업가치에 정(+)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 셋째, 무형자본이 기업가치(MV/BV)에 어떤 영향을 미치는지를 분석한 고정효과모형과 확률효과모형의 결과에 의하면, 무형자본이 기업가치에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 분석되었다. 넷째, 연구개발비 집중도가 높은 경우와 낮은 경우에 따라 기업가치에 상이한 영향을 미치는 것으로 분석되고, 기업가치에 따라 상이한 결과를 보여주고 있다.

The purpose of this study is to examine empirically the effects of intangible capital on business value. Research results are as follows. First, in fixed effects model, the R&D expenditures of Kosdaq Market s IT industry affected the business value(Tobin s Q) of current period negatively. Second, in random effects model, the R&D expenditures of Kosdaq Market s IT industry affected the business value(Tobin s Q) of current period negatively. the advertising expenditures of Kosdaq Market s IT industry affected the business value(Tobin s Q) of current period positively. Third, in fixed and random effects models, the intangible capital of Kosdaq Market s IT industry did not affect the business value(MV/BV) of current period. Fourth, R&D intensity affected business value(MV/BV or Tobin s Q).