감사품질과 이익구성요소의 가치관련성

Effect of Audit Quality on the Value Relevance of Cash and Accruals: Panel Data Analysis

본 연구는 영업현금흐름과 발생액이 미래이익 및 수익률에 미치는 영향에 대해 감사품질이 어떠한 기여를 하는지를 살펴본다. 연구방법으로 횡단면자료에서 나타날 수 있는 이분산성과 시계열자료의 계열상관성을 완화할 수 있도록 패널자료분석법(panel data analysis)에 의한 고정효과모형을 사용하였다. 분석 결과, Big 4에 의해 감사받을 경우 감사품질의 개선으로 인해 회계정보의 신뢰성이 증대되어 이익구성요소의 미래이익예측능력이 향상되며 특히 발생액에 대한 개선이 더욱 탁월하다. 또한 Big 4에 의해 감사받을 경우 주식수익률변동에 대한 관련성이 제고되며 그러한 정도는 영업현금흐름에 비해 발생액에 대해 더 크게 나타났다. 회계정보의 신뢰성제고에 영향을 미치는 회계감사법인의 역할을 실증적으로 재조명하였다는 점에서 의의를 찾을 수 있다.

This paper studies the effect of audit quality on the value relevance of cash and accruals. Relationship between earnings components with firm performance(future earnings and stock returns) will be conditioned on the audit quality. The hypotheses are studied using the panel data analysis. The results of empirical analysis are as follows. Firstly, we find that in both high audit quality firms and low audit quality firms, operating cashflows have high predictability for the future earning and high value relevance for stock returns than the accruals. Secondly, we find that in high audit quality firms, operating cashflows and accruals have high predictability for the future earning and high value relevance for stock returns. These findings conform to the notion that Big 4 auditing firms(high audit quality) enhance the reliability and usefulness of accounting information.