4차 산업에서의 경영자특성에 따른 연구개발비의 가치관련성

Value Relevance of R&D Expenditure and CEO’s Character in 4th Industrial Revolution

[연구목적] 벤처기업에서는 기술개발을 통해 제품의 품질을 향상시킬 수 있으며 기업의 생산성도 높여 기업 가치를 상승시킨다. 이처럼 우수한 기술력 및 특허권 같은 무형자산을 중요시 하는 벤처기업에서의 연구개발 활동은 미래 성장가능성과 수익성을 창출하기 위한 매우 중요한 활동이다. 또한 벤처기업에서의 전략적인 연구개발 투자에 대한 의사결정은 최고경영자의 신념과 경험에 의해 이루어짐에 따라 투자자 입장에서는 경영자의 특성에 따라 연구개발비지출에 대한 가치관련성을 차별적으로 평가하게 될 것이다. 즉, 경영자의 전문성, 연령 그리고 임기에 따라 연구개발비 지출에 대한 효율성을 차별적으로 판단하여 이를 기업가치에 반영할 가능성이 높다. [연구방법] 이에 본 연구에서는 경영자의 특성에 따라 연구개발비 지출에 대한 가치관련성이 차별적인지를 분석하고자 한다. 또한 최근 4차 산업 혁명 시대에 맞추어 4차 산업 기업들의 연구개발비 지출의 가치관련성을 살펴보고자 한다. 이를 위해 벤처기업을 대상으로 하여 4차 산업과 비4차 산업으로 나누어 산업특성에 따라 연구개발비의 가치관련성이 차이를 보이는지를 살펴보고 경영자의 특성에 따라서도 연구개발비의 가치관련성이 차별적인지를 분석하고 한다. [연구결과] 분석결과 먼저, 벤처기업에서 연구개발비의 가치관련성은 음(-)의 값을 보였지만 벤처기업 중 4차 산업에 속한 기업들의 연구개발비는 오히려 양(＋)의 가치관련성을 보여 산업특성에 따라 연구개발비의 가치관련성이 상이함을 알 수 있었다. 또한 경영자의 특성에 따라서는 전문경영인과 연령이 높을수록 연구개발비의 가치관련성은 양(＋)의 값을 보였지만 경영자의 임기와 연구개발비의 가치관련성은 유의한 관련성을 보이지 않았다. 마지막으로 벤처기업 중 4차 산업 속하는 기업에서는 경영자가 전문경영인 일수록 그리고 연령과 임기가 높을수록 연구개발비의 가치관련성이 상승하였다. [연구의 시사점] 이러한 결과를 통해 연구개발비의 가치관련성은 기업 및 경영자의 특성에 따라 다르게 나타남을 알 수 있었으며 무엇보다 투자자들은 경영자의 특성에 따라 연구개발비 지출에 대한 효율성 및 성공 여부를 차별적으로 판단하여 이를 기업가치에 반영함을 확인 할 수 있었다.

[Purpose] Venture firm generally invests R&D in order to improve quality of their goods as well as goes firm’s value up. Most venture firms consider intangible asset such as the powerful technique and the patent as an most important activity because that assets can give so many revenue and potential growth to them in the future. CEO of most venture firm tend to make a decision of investing for R&D by his own experiences and principles. So, investors importantly regard CEO’s character and specilities as essential thing. Investors also will evaluate value relationship about R&D expenditure differently. That means investors essentially think of CEO’s expert, age and term and then evaluate effectiveness of R&D expenditure. Finally, it is higher possible that they evaluate venture firms [Methodology] This study will analyze the value relevance about R&D expenditure and CEO’s character and speciality. We will study also value relevance about 4th Industrial Revolution companies’ R&D expenditure. We classified 2 group, 4th Industrial Revolution firm and non-4th Industrial Revolution firm. We researched whether value relevance about R&D expenditures made a different or not. We also look into whether CEO’s character and speciality make value relevance of R&D expenditure different or not. [Findings] In result, R&D expenditures in venture firms showed negative but venture firms in 4th Industrial Revolution group showed positive. We figure out that value relevance about R&D expenditure were differ according to industrial specialty. Value relevance of R&D expenditure was positive when the CEO was senior. We found nothing about value relevance between CEO’s term and R&D expenditure. Finally, Value relevance of R&D expenditure goes up in companies of 4th industrial Revolution when top manager was CEO and old as well as CEO’s term was long. [Implications] According to this study, Value relevance of R&D expenditure was different with what type of companies and CEO’s character were. Most of above all, investors regarded effectiveness and result of R&D expenditure as important thing differently. And then evaluate firms.