산업전문감사인과 미래이익의 주가 정보성

A Study on the Relation between Auditors’ Industry Expertise and FERC

[연구목적] 본 연구는 산업전문감사인이 감사를 수행하는 피감사기업의 미래이익주가 정보성은 비산업전문감사인이 감사를 수행하는 피감사기업의 미래이익 주가 정보성과 차이가 없을 것이라는 가설을 실증분석하는데 목적이 있다. 본 연구의 가설은 산업전문감사인과 기업특성변수 간의 관련된 상이한 결과에 근거하여 설정하였다. 구체적으로, 본 연구의 가설은 산업전문감사인을 선호하는 기업의 특성을 분석한 연구와 산업전문감사인이 피감사기업의 회계정보에 미치는 영향을 분석한 연구를 근거로 설정하였다. [연구방법] 본 연구에 사용된 모형은 미래이익반응계수 모형(Tucker and Zarowin, 2006)을 이용하였으며, 산업전문감사인은 정현욱과 이현주(2014)의 방법론에 근거하여 측정하였다. 또한, 본 연구에서는 추가분석으로 Tucker and Zarowin(2006)이 살펴본 통제변수를 포함하여 실증분석을 수행하였다. [연구결과] 분석결과, 산업전문감사인과 미래이익 간에 양(＋)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 다양한 방법론(Newey-West와 Fama-MacBeth)을 이용하여 실증분석하여도 일관된 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 산업전문감사인이 미래이익의 정보효과에 어떤 영향을 주는지에 관한 실증자료를 제공한다는 점에서 공헌점이 있다. 본 연구는 산업전문 감사인에 대한 시장의 인식을 다양한 방법론으로 분석하였다는 점에서 학계에 기여점이 있다고 판단된다. 또한, 본 연구의 결과는 투자자들에게 투자지표로 활용될 수 있는 중요한 자료를 제시할 것으로 기대된다.

[Purpose] This study investigates whether auditors’ industry expertise is associated with the information effect of future earnings. Prior studies related with auditors’ industry expertise suggest that auditors’ industry expertise provides high-audit quality. [Methodology] We followed future earnings response coefficient model of Tucker and Zarowin(2006). [Findings] We find that the regression coefficient for auditors’ industry expertise ×Xt3 shows a statistically significant positive sign. The results suggest that stock price would be more informative about future earnings for firms with auditors’ industry expertise. [Implications] This study contributes to extant literature on auditors’ industry expertise by providing evidence that auditors’ industry expertise is positively related to information effect of future earnings.