실제이익조정이 원가 비대칭성에 미치는 영향

The Impact of Real Earnings Management on the Asymmetric Cost Behavior : Family - Owned Business Versus NonFamily - Owned Business

[연구목적] 본 연구는 실제이익조정이 원가 비대칭성에 미치는 영향을 가족기업과 비가족기업을 비교하여 실증적으로 검증하는데 목적이 있다. [연구방법] 이를 위해 실제이익조정, 원가 비대칭성, 가족기업, 비가족기업에 관한 국내외의 선행연구들을 대리인 이론과 정보 비대칭성에 따른 관점에서 체계적으로 정리하고 이를 바탕으로 실증분석에 필요한 가설을 수립하였다. 2004년부터2013년까지 유가증권시장에 10년 동안 계속 상장되어 있는 기업 2,748개를 표본으로 선정하여 분석하였다. [연구결과] 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 실제이익조정은 원가 비대칭성을 증가시키는 것으로 나타났다. 이는 대리인 문제로 인해 경영자는 자신이 가진 내부정보를 이용해 자신의 사적 이익을 추구하는 도덕적 해이를 범할 가능성이 높다는 것을 의미한다. 둘째, 실제이익조정은 원가 비대칭성을 증가시키고 그 영향이가족기업보다 비가족기업에서 원가의 비대칭성이 크게 나타났다. 이는 비가족기업의 경우에는 정보비대칭으로 인한 대리인 비용이 증가하고 자신의 사적이익을추구할 기회주의적인 의사결정을 할 가능성이 가족기업에 비하여 상대적으로 높다는 것을 의미한다. [연구의 시사점] 본 연구는 선행연구가 간과한 실제이익조정이 원가 비대칭성에미치는 영향을 가족기업과 비가족기업의 비교를 추가하여 검증하는데 있으며, 다음과 같은 점에서 회계 실무와 학술연구에 기여할 수 있다고 본다. 첫째, 가족기업과 비가족기업의 원가 관리의 방향을 제시한다. 둘째, 가족기업을 조절변수로 이용함으로써 이 분야의 선행연구를 재검증하고 확장한다. 셋째, 다소 부정적이었던가족기업에 대한 인식을 새롭게 하는 계기를 제공한다.

[Purpose] This paper examines the impact of real earnings management on the asymmetric cost behavior with comparison between family-owned business and nonfamily-owned business. [Methodology] Two different hypotheses are established on the basis of the prior research concerning real earnings management, asymmetric cost behavior, and family-owned business and nonfamily-owned business from the perspectives of agency theory. Research models used in this study are the revised Anderson et al.(2003) and the Roychowdhury(2006). As follows are regression results from a sample of 2,748 firm-years listed in Korea Exchange(KOSPI) between 2004 and 2013. [Findings] First, it shows that the hypothesis which real earnings management will have a positive influence on asymmetric cost behavior is supported by empirical evidence. It means that managers have the motivation to manage earnings are likely to commit moral hazard like empire building to pursue his private profits by using the inside information of company. [Implications] Second, it shows that the hypothesis which the impact of real earnings management on the asymmetric cost behavior is moderated by whether family-owned business or not is also supported by empirical evidence. It means that the managers of family-owned business are higher likely to commit moral hazard than those of nonfamily-owned business and the cost behavior of family -owned business is more sticky than that of nonfamily-owned business when its sales decreases.