토지의 공정가치 정보가 신용등급에 미치는 영향

The Effect of Fair Value of Land on Credit Rates

본 연구는 토지의 공정가치 정보가 기업의 신용등급에 미치는 영향을 분석하고 이러한 영향이 자본시장에서 유용한 정보로서의 가치가 있는지를 분석하였다. 토지의 공정가치 대용치로는 공시지가와 자산재평가액이 각각 사용되었다. 2006년부터 2009년까지 공시지가를 공시한 3,154개의 상장기업과 2008년부터 2009년까지 자산재평가를 주석으로 공시한 234개의 상장기업을 표본으로 추출하여 회귀분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 공시지가가 장부금액보다 클수록 신용등급이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 유형자산의 공시지가가 장부금액보다 많이 상승한 기업은 담보능력이 증대되어 신용등급평가에도 유의한 영향을 미치는 것으로 볼 수 있다. 또한 재평가차액이 높은 기업들은 기업의 차기 신용등급이 상향조정되고 있음을 의미하며 공정가치의 대용치로 공시지가를 사용함으로써 주석사항의 정보유용성도 함께 확인하였다는 점에서 의의가 있다. 둘째, 자산재평가액은 기업의 신용등급에 유의한 영향을 미치지 못하였다. 이러한 결과가 나타난 이유는 공시지가가 장부금액보다 많이 상승한 기업의 경우 이미 공시지가의 상승이 신용등급에 반영되어 있고, 이러한 상태에서 자산재평가를 실시해서 나타난 자산재평가액이 추가적인 정보효과를 가진다고 보기는 어렵기 때문일 것이라고 추정할 수 있다.

This study examines the effect of fair value of land on credit rates. Two hypotheses are established on the basis of the prior research concerning asset revaluation and credit rates. As follows are regression results from a sample of 3,154 firm－years which listed in Korea Exchange and disclosed the appraised value of land between 2006 and 2009, and a sample of 234 firm－years which listed in Korea Exchange disclosed the asset revaluation between 2008 and 2009. It shows that the higher the appraised value of land is than book value of it, the higher credit rates of company become. But it shows that land revaluation does not affect significantly credit rates of company.