경영자의 예측공시 의사결정이 기업의 투자효율성에 미치는 영향

The Effects of Management Forecast Disclosure on the Firms’ Investment Efficiency

본 연구는 경영자의 예측공시 의사결정이 기업의 투자효율성에 미치는 영향을 분석한다. 구체적인 분석 결과는 다음과 같다. 경영자가 기업에 대한 예측정보를 공시할 가능성이 높을수록 해당기업의 투자효율성이 증가하고 있음을 발견하였다. 또한, 이러한 결과는 경영자 예측정보를 공시한 기업과 그렇지 않은 기업 간의 내생적인 차이를 통제한 이후에도 일관되게 유지됨을 발견하였다. 이는 예측정보를 공시하는 경영자일수록 미래를 전망하는 능력이 뛰어나고, 이러한 능력이 기업의 투자효율성을 높이는데 긍정적으로 작용하고 있음을 의미한다. 투자의사결정은 경영자가 내리는 의사결정 중에서도 핵심적인 사안에 속하게 된다. 본 연구가 제시하는 경영자 예측공시 가능성과 투자효율성 간의 체계적인 관계는 이와 같은 경영자의 투자의사결정에 대한 이해를 보다 향상시키는데 유용한 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

We investigate the effects of management forecast disclosure on the firm’s investment efficiency. The results show that as the probability of management forecast disclosure becomes larger firm’s investment efficiency increases. In addition, this result is consistent after we control for the endogenous problems related to management forecast disclosure. Our results, thus, imply that the manager’s forecasting ability enhances the efficiency aspect of the manager’s investment decisions. Managers make various decisions about the firms. The results of this paper, showing the systematic association between the management forecast disclosure and firm’s investment efficiency, improves our understanding about manager’s important decisions.