새로운 회계기준과 회계정보의 가치관련성

New GAAP and the Value-Relevance of Accounting Information -An Evidence from Korea

본 연구는 한국의 외환유동성 위기를 계기로 설립된 한국회계기준위원회 (Korea Accounting Standards Board: KASB) 가 새로운 재무회계기준서를 제정한 이후 회계이익과 장부금액의 가치관련성이 그 이전과 비교하여 어떻게 변화하였는지를 조사하였다. 본 연구의 검증을 위하여 Ohlson(1995)의 모델을 사용하여 회계이익과 장부금액의 결합가치관련성과 각각의 증분가치 관련성을 수정결정계수로 측정하였으며, 가치관련성의 추이를 살펴보기 위하여 시간변수의 가치관련성에 대한 회귀 모델에 일시적항목, 무형자산 집중도, 당기순손실빈도, 규모 등을 통제변수로 추가하여 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 회계이익과 장부금액의 결합가치관련성은 시간이 흐름에 따라 증가하는데 그 증가율이 KASB 가 제정한 회계기준서가 재무제표 작성에 적용된 이후 (2002)에는 그 이전보다 더 높은 것으로 나타났다. 둘째, 회계이익의 증분가치관련성은 KASB가 제정한 회계기준서가 재무제표 작성에 적용되기 이전까지는 시간추이와 관련이 없다가 그 이후에는 증가하는 추세를 보이고 있다. 셋째, 장부금액의 증분가치관련성은 KASB가 제정한 회계기준서가 재무제표 작성에 적용되기 이전까지는 증가하는 추세를 보이지만 그 이후에는 증가추세가 다소 완화되는 것으로 나타나고 있다. 이러한 결과는 재무회계기준이 KASB에 의하여 제정되어 종전보다 더 높은 수준의 회계정보를 제공하는 것과 회계정보의 가치관련성이 서로 관련이 있다는 것을 보여준다. 그러나 회계정보의 가치관련성에 영향을 미칠 수 있는 것들은 회계기준의 변화와 Collins 외 공동연구 (1997)가 요약한 요소들 - 일시적항목, 무형자산 집중도, 당기순손실, 규모 - 뿐 아니라 외환위기 이후 감사인의 독립성 강화 노력과 회계 투명성 제고를 위한 전반적인 회계제도 개선, 자본시장 개방으로 인한 외국인 투자자의 증가 등의 결과일 수도 있으므로 본 연구의 결과 해석에는 신중을 기하여야 할 것이다.

This study investigates whether the value-relevance of earnings and book values on the stock price change over the adoption period of new accounting standard issued by Korean Accounting Standards Board (KASB). Ohlson’s (1995) regression model of earnings and book value on price is estimated to investigate the combined explanatory power and the incremental explanatory power of accounting earnings and book value, which are measured with the adjusted R2’s of the Ohlson model, after controlling non-recurring items, intangible intensity, the frequency of the negative earnings, and the size. The results of this study can be summarized as follows: First, the combined explanatory power of earnings and book value has increased over the research period. The increasing rate is higher after KASB established new accounting standards than before. Second, the incremental explanatory power of earnings has not been changed before the adoption of new accounting standards, but tends to be increased after the adoption in 2002. Third, the incremental explanatory power of book values has tended to be increased before the adoption of new accounting standards, but the increasing trend has been alleviated after the adoption in 2002. These results of the study implies the association of the higher level of accounting information provided by KASB and the value-relevance of the accounting information. However, it should be cautious to interpret the results of the study because there may be other factors that affect the value-relevance of accounting information, such as auditors independence enhancement, overall accounting system improvements, and the increased foreign investments made after the foreign currency crisis.