이전가격관련 비교가능성 분석에 관한 실증연구

An Empirical Study on Comparability Analysis Related to Transfer Pricing

본 논문은 국내 도매업체를 대상으로 이전가격관련 비교가능성 분석에서 일반적으로 고려되는 비교가능성 요인(특수관계매입 및 매출, 매출 규모, 연구개발비, 광고선전비, 순운전자본 등)과 도매업에 대하여 일반적으로 사용되는 이익수준지표(매출총이익률 또는 영업이익률)의 관계를 실증적으로 분석함으로써 현행 비교가능성 분석의 유효성을 검증하는 것을 연구목적으로 한다. 연구결과, 전반적으로 현행 비교가능성 분석은 유효한 것으로 확인되었다. 특수관계매출을 제외하고, 특수관계매입, 매출 규모, 광고선전비 등은 비교가능성 요인으로서 이익수준지표에 대하여 유의한 것으로 나타났다. 또한, 영업이익률이 매출총이익률 보다 비교가능성 요인에 대하여 덜 민감하다는 점이 실증적으로 입증되었다. 순운전자본도 이익수준지표에 대하여 유의한 것으로 나타나서 현행 이전가격분석 실무에서의 운전자본조정 조정도 유효한 것으로 확인되었다. 본 연구는 기존 연구와 달리 이전가격분석 실무의 합리성 또는 비교가능성 분석의 유효성에 대하여 직접적인 실증을 시도하였다는 점에서 의의가 있다. 또한, 매출액, 연구개발비, 광고선전비, 순운전자본 등의 이익수준지표에 대한 설명력 분석을 이전가격연구에 도입함으로써 재무분석분야와 이전가격분야 연구의 접점을 제시하였고, 기존 연구에서는 매출총이익률 분석에 치우쳐 있었지만 본 연구에서는 매출총이익률 분석과 함께, 이전가격분석에서 보다 일반적으로 사용되는 이익수준지표인 영업이익률을 분석대상으로 하였다는 점에서 연구의 차별성이 있다.

The objective of this study is to verify the validity or effectiveness of current comparability analysis related to transfer pricing. This study focuses specifically on the wholesale industry (i.e., distributors), and the regression analysis is used to determine whether the various “comparability factors” (e.g., intercompany purchase and sales, sales volume, R&D expenses, advertising expenses and working capital) generally considered in performing a comparability analysis, are statistically linked to the “profit level indicators” (e.g., gross margin, operating margin) used in a transfer pricing analysis for distributors. The empirical results indicate that current comparability analysis is generally valid and effective. Specifically, intercompany purchase, sales volume and advertising expenses are statistically significant, while intercompany sales are not. In addition, the empirical results show that the operating margin is generally less sensitive to the comparability factors than the gross margin. Working capital is also statistically linked to the profit level indicators, which implies that the working capital adjustment applied in current practice of transfer pricing analysis is also meaningful. This study is different from the previous studies since it attempts to directly verify the validity or effectiveness of comparability analysis, vis-a-vis the reasonableness of current transfer pricing analysis. In addition, this study suggests that the studies related to transfer pricing may be expanded to financial analysis approach. Finally, this study uses the operating margin as well as the gross margin, as a dependent variable, in contrast to the previous studies which mainly focused on the gross margin analysis.