내부회계관리제도의 중요한 취약점과 자본비용

Material Weaknessess in IACSs and the Cost of Capital

회계정보에 대한 신뢰성과 투명성이 강조되면서 내부회계관리제도에 대한 검토와 보고가 외감법에 의해 의무화되었다. 본 연구에서는 내부회계관리제도가 영구법화 된 2004년 4월 1일 이후 감사보고서의 ‘내부회계관리제도 검토의견’에 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고 한 기업을 대상으로 내부회계관리제도의 중요한 취약점이 자본비용에 미치는 영향을 분석하였다. 내부회계관리제도가 취약하면 경영자의 의도적인 회계부정 가능성이 높아짐에 따라 투자자들의 불신이 증대되어 자본비용이 높을 것으로 예상된다. 실증분석 결과, 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고한 기업은 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고하지 않은 기업보다 자본비용이 높게 나타나 연구가설을 지지하였다. 본 연구는 자본비용 추정을 위해 2005년, 2006년, 2007년도의 3개 연도만을 대상으로 연구함에 따라, 취약기업의 대응표본으로 3배수를 선정하였음에도 KOSPI 기업의 경우 표본이 88개 기업에 불과해 표본이 충분하지 못했다는 한계점이 있다.

The study examines the relation between the cost of capital and the internal accounting control system(IACS)s, which became effective as of April 1, 2004, using firms which disclosed material weaknesses. It is hypothesized that material weaknesses of the IACSs will be associated with higher cost of capital. Using the cost of capital measured by the capital asset pricing model(CAPM), the results show that firms disclosing material weaknesses of IACS report higher cost of capital. This study will contribute to enhancing the general recognition of the necessity of IACS by presenting empirical evidence on the utility of IACS. One limitation in this study relates to a relatively small sample size of firms with material weaknesses in their IACS during 2005, 2006, 2007 even though a sample size of control firms is three times larger.