지속가능책임투자(SRI)활동에 있어 기관투자자 지분율과 CSR의 관련성

Relationship between Institutional Investors’ Holding and CSR in Sustainable and Responsible Investments

본 연구는 기관투자자 투자주체별로 CSR 수준을 고려한 SRI 활동에 차이가 있는지를 분석하였다. 분석결과, 국내 기관투자자는 투자의사결정시 CSR 수준을 고려한 SRI 활동을 하고 있지 않았으나 기관투자자 투자주체별 SRI 활동에는 차이가 있는 것으로 나타났다. 연기금은 아직까지 장기적인 투자의사결정을 위해 CSR 수준을 고려한 SRI 활동을 수행하지 않는 것으로 나타났으며, 기타 기관투자자는 투자기업의 지배구조 수준만을 투자의사결정에 반영하고 있는 것으로 나타났다. 반면 해외기관투자자는 투자기업의 전반적인 CSR 수준 및 CSR 세부영역 중 사회책임 성과와 지배구조 수준을 고려하여 투자의사결정을 하는 것으로 나타났다. 기업의 사회적 역할 및 책임이 점점 증대됨에 따라 해외 기관투자자는 국내기업의 CSR 수준을 고려한 투자활동을 하고 있으나, 아직까지 연기금과 기타 기관투자자는 자본시장과 기업의 활동에 영향력을 지닌 투자자임에도 불구하고 적극적인 SRI 활동을 하고 있지는 않았다. 최근 공공적 성격의 자금을 운용하는 연기금의 SRI 활동이 필요하다는 사회적 요구가 높아짐에 따라 SRI 활동을 위한 내부 기준 및 역량을 보완하여 기업의 지속가능경영과 기타 기관투자자의 SRI 활동을 독려하여야 할 것이다. 또한 정부는 국내 자본시장에서 개별기업의 CSR 수준에 대한 표준화 및 평가정보를 제공하는 인프라 구축을 위한 정책을 수립하여야 하며, 기업은 CSR 도입을 위한 전략수립 및 관리활동, 성과관리 그리고 자발적인 CSR 활동 및 성과의 대외적인 공시를 위해 노력을 기울어야 할 것이다.

This research aims to examine whether CSR involvement affects the investment decision-making of domestic institutional investors. The research also analyzes whether there are any differences in SRI based on the level of CSR for each type of institutional investors. The results of the research show that domestic institutional investors do not utilize CSR-based SRI activities in their investment decision-making but there are differences in SRI depending on the type of institutional investors (pension funds. foreign institutions. and others). Although there is a higher public expectation for SRI by pension funds. which typically manage capital of the larger public. these funds still do not actively consider CSR-based SRI in their long-term investment decision-making. Furthermore. other institutional investors only consider the governance level in their investment decision-making. In contrast. foreign institutional investors consider the overall CSR level. social responsibility level as well as governance level in their investment decision-making. The importance of corporate social role and responsibility has been growing up rapiding. Pension funds and other institutional investors, given their strong influence in the capital markets and corporate activities. should revise their internal guidelines and strengthen capacities to carry out active SRI and promote sustainable management in corporations. The government should also establish policies that facilitate the standardization and evaluation of CSR by individual corporations in the domestic capital markets. Furthermore. corporations should make an effort to devise strategies for the adoption of CSR. manage and evaluate the performance as well as carrying out voluntary CSR and publicly announcing the results.