속성별 발생액의 질이 기업 간 재무제표 비교가능성 정도에 미치는 차별적 효과

Differential Effects by Attribute of Accruals Quality on Financial Statement Comparability

본 연구는 발생의 질(accruals quality)과 재무제표의 비교가능성(financial statement comparability) 간의 관련성을 검증한다. 특히, 발생액의 질의 원천을 개별 기업의 본질적 요인에 의한 발생액(innate accruals quality)과 경영자의 재량적 요인에 의한 발생액의 질(discretionary accruals quality)로 구분하여, 속성별 발생액의 질과 재무제표의 비교가능성에 관계에 차별적 관련성을 가지는지 검증한다. 2002년부터 2013년까지(12 년간) 거래소 및 코스닥 시장에 상장된 9,417기업-년 표본을 이용하여 분석한 실증 결과는 다음과 같았다. 첫째, Francis et al. (2005)의 방식에 의해 측정한 발생액의 질은 기업 간 재무제표의 비교가능성 정도를 떨어뜨리는 것으로 나타났다. 둘째, 본원적 요인에 의한 발생액의 질이 경영자의 재량성에 기인한 발생액의 질보다 기업 간 재무제표 비교가능성에 미치는 부정적 효과가 유의하게 더 큰 것으로 나타났다. 이는 개별 기업의 본연적 정보 위험(fundamental information risk)을 의미하는 고유영업활동으로부터의 본원적 발생액(innate accruals quality)이 기업 간 재무정보의 비교가능성을 더 크게 훼손하고 있음을 의미한다. 추가 분석으로, 복수 증권사의 분석 보고서 대상이 되는 기업과 그렇지 않은 기업 표본으로 나누어 동일한 분석을 수행하였다. 실증 결과, 복수 기관의 분석 대상인 기업인 경우 분석 대상이 아닌 기업에 비해 발생액의 질(innate and discretionary accruals quality)이 재무제표 비교가능성을 훼손하는 정도가 유의하게 약하게 나타났다. 이는 재무분석가가 개별 기업의 발생액 속성을 인지하고, 비교가 용이한 기업들을 분석하기 때문인 것으로 판단된다.

The study examines the association between accruals quality and financial statement comparability. Specifically, the study tests the differential effects by attributes of accruals quality (following Francis et al. (2011)) on financial statement comparability. Also, the study examines whether firms with analysts followings show differential effect of accruals quality on financial statement comparability. Tests using multivariate model include 9,417 firm-year samples covered from 2002~2013 listed in KSE(Korea Stock Exchange) and KOSDAQ(Korea Securities Dealers Automated Quotation). Followings are findings of the study: first, the study finds that firms with poor accruals quality have less comparable information in their financial statement. Second, the effects by innate accruals (fundamental information) on financial statement comparability are more pronounced than those by discretionary component of accruals quality. Third, the study observes that the effects of accruals quality on comparability are weaker in firms which are followed by financial analysts than in firms which are not followed by financial analysts. This study contributes to extant literature by suggesting implication in interpreting the differential impacts by attributes of accruals on comparability of financial statement. Also, finding of the study suggests that financial analysts play a role in mitigating the effects of information risk on comparability of financial information because they consider comparability of information of peer group in their forecasts.