경영자 유형에 따른 법인세유연화 현상

A Study on the Effect of CEO Types on Income Tax Smoothing

본 연구는 기업의 경영자 유형별 법인세유연화 현상의 차이를 살펴보는데 그 목적이 있다. 법인세유연화 정책은 기업의 다양한 경영의사결정 중 하나로 경영활동의 주체인 경영자의 의도에 따라 결정 방향이 다를 수 있다. 또한 법인세유연화는 법인세에 대한 기업의 현금지출을 안정적으로 유지함으로써 장·단기적인 측면에서 기업 가치를 증대시킬 수 있다는 점에서 경영자들이 가능한 수단을 활용하여 법인세유연화를 수행하려는 유인도 존재한다. 특히, 전문경영인은 경영자로서의 지위보전과 명성 및 경영자 인력시장에서의 평판 등을 유지하기 위해 노력하지만 법인세의 변동성 증가로 인한 기업가치의 하락은 자신의 지위에 위험을 초래하거나 경영자 인력시장에서 낮은 평판을 받을 수 있는 요인이 될 수 있다. 따라서 전문경영인의 경우 자신의 지위보존 등을 위한 사적이익 도모를 위해 법인세유연화를 활용할 것으로 보고 기업의 경영자를 전문경영인과 소유경영인으로 구분하여 경영자 유형에 따라 법인세유연화 현상에 차이가 있는지를 평균차이분석과 통제변수를 포함한 회귀분석을 통해 검증하였다. 실증분석결과, 경영자 유형에 따라 법인세유연화 현상에 차이가 있었으며, 전문경영인 기업일수록 법인세유연화 유인이 강하게 나타남을 알 수 있었다. 이 같은 결과는 전문경영인의 경우 법인세유연화를 통해 현금흐름을 좋게 함으로써 주주에 대한 배당과 자신의 보상수준 향상 등을 위한 노력으로 해석할 수 있다. 외환위기 이후 우리나라 기업환경에 전문경영인 비율이 상당히 증가했음에도 불구하고 경영의사결정에 경영자 유형별 특성을 고려한 연구들이 많이 진행되고 있지 못하다. 본 연구는 경영자 유형과 기업의 법인세 정책결정과의 관계를 분석함으로써 경영자 유형이 기업의 법인세유연화와 같은 경영의사결정에 중요하게 작용한다는 실증적 근거를 제시하고 있다. 이 같은 실증적 근거는 과세당국 입장에서 기업의 법인세유연화 성향을 파악하는 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대한다.

This study investigates the impact of CEO types on income tax smoothing. Concretely, we examine the relation between CEO thype and income tax smoothing, classifying the CEO types into two groups; a professional manager and an owner manager. Income tax smoothing is very likely to perform by manager as one of various decision making of the firm. Also, income tax smoothing can improve the firm value in the short- and long-term view through maintaining stable cash outflow on income tax. Therefore, managers can try to perform income tax smoothing using various means. The professional manager tries to keep his or her position, reputation, etc., but an decrease of firm value caused by increase of income tax can incur risk on manager’s position and lose his or her reputation in the job market of manager. Therefore, compared with the owner manager, the professional manager is more likely to perform income tax smoothing for persisting management activities. The empirical results show that the professional manager’s income tax smoothing is different from the owner manager’s. Also, we found that the professional manager tends to perform income tax smoothing more than the owner manager does. This research provides empirical evidence that the CEO types influence importantly managerial decision making such as income tax smoothing. This study can be used the foundation to catch the inclination of income tax smoothing in the tax authorities.