회계이익에 대한 임원현금보상의 민감도와 감사품질 결정요인의 조절효과

The Sensitivity of Executive Cash Compensation to Accounting Profit and Audit Quality

본 연구의 목적은 감사품질 결정요인이 회계이익에 대한 임원현금보상의 민감도에 미치는 영향을 분석함으로써 이사회가 임원현금보상 결정과정에서 회계이익의 신뢰성을 고려하여 보수의 조정에 적극적으로 개입하는지를 검증하고자 하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 회계이익에 대한 임원현금보상의 민감도는 양질의 감사인(BIG4)을 선임한 기업에서 강화되었다. 이러한 결과는 이사회가 양질의 감사인이 회계이익의 신뢰성을 높인다고 간주하고 임원보상의 결정과정에 보고된 회계이익을 더 적극적으로 반영했기 때문으로 보인다. 더 나아가 임원현금보상과 회계이익 간에 내생성을 통제한 후에도 회계이익에 대한 임원현금보상의 민감도가 양질의 감사인을 선임한 기업에서 커지는 것으로 나타났다. 그러나 내생성을 통제한 후에 이러한 민감도는 감사인이 교체된 기업에서 감소되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 이사회가 교체된 감사인의 감사품질이 낮아져 회계이익의 신뢰성을 떨어뜨린다고 판단한 것으로 보인다. 감사위원회의 독립성 여부와 비감사서비스 제공 여부는 회계이익 대비 임원현금보상 민감도에 대해 조절효과를 갖지 못했다.

The purpose of this study is to verify whether boards of directors actively intervene to adjust accounting-based incentive compensation in their decision-making process for executive compensation by examining on the effect of the determinants of audit quality on the sensitivity of compensation to accounting profit. The findings of this study are as follows. The sensitivity of executive compensation to accounting profit is amplified for firms with high quality auditors (Big 4 auditors). This result suggests that boards believe that high quality auditors make earnings credibility higher and actively reflect reported accounting profit in decision-making process for executive compensation. Further, controlling for the simultaneity of executive compensation and accounting profit, I also find that the sensitivity of compensation of accounting profit is magnified for firms with high quality auditors. However, after controlling this simultaneity, the sensitivity is reduced in the initial years of audit engagement, suggesting that boards of directors assume that changed auditors are likely to compromise their independence in order to retain highly-paying clients and thus lead to reduced earnings credibility. Audit committee independence and the provision of non-audit services are shown to have no moderating effect on such sensitivity.