감사시장경쟁과 감사보수와의 관계

The Relationship between Audit Market Competition and Audit Fee

본 연구는 감사시장경쟁과 감사보수의 관련성을 실증적으로 분석하였다. 많은 연구들이 허핀달지수(Herfindahl Index, 이하 HI)를 감사시장경쟁의 측정치로 이용하고 있으나, 최근 이에 대한 문제점을 지적하는 연구들이 나타나고 있다. 본 연구는 감사시장에서 허핀달지수(HI)가 감사시장경쟁을 측정하는 적절한 변수인지를 검증하고 감사시장경쟁의 새로운 측정치를 개발하였다. 나아가 새로운 감사시장경쟁의 측정치와 감사보수(시간당감사보수)의 관련성을 실증적으로 분석하였다. 먼저, 감사시장경쟁 측정치의 타당성을 검증하기 위해서, 산업별 대안적 측정치(SH)와 감사인변경비율의 관련성을 살펴보았다. 2002년부터 2012년까지 6,213개(기업/년) 표본을 대상으로 분석한 결과, 감사시장경쟁의 대안적 측정치(SH)가 클 때 산업 내 감사인변경비율은 유의하게 높은 것으로 나타났으나, 허핀달지수(HI)는 감사인변경비율과 유의한 관련성을 나타내지 않았다. 이러한 결과는 허핀달지수가 감사시장경쟁의 측정치로서 적절하지 않을 수 있음을 의미하는 것이다. 다음으로, 감사시장경쟁의 대안적 측정치(SH)를 이용해 감사보수(시간당감사보수)와의 관련성을 분석하였다. 분석결과, 대안적 측정치(SH)와 감사보수 및 시간당감사보수는 유의한 음(-)의 관련성을 나타냈다. 즉, 산업 내 감사시장경쟁이 낮을수록 감사보수와 시간당감사보수가 큰 것으로 나타났다. 이는 감사시장에서의 제한된 경쟁이 감사보수의 증가를 초래할 수 있다는 규제당국의 우려와 일치하는 결과이다. 그러나 감사시장경쟁에 따른 시간당감사보수의 방향이 특정시점이후에 반대로 나타나 감사시장경쟁과 시간당감사보수의 관계가 비선형적일 수 있음을 의미하는 결과를 발견하였다. 본 연구의 결과는 선행연구에서 널리 이용된 허핀달지수(HI)가 감사시장경쟁의 측정치로 적절하지 않을 수 있음을 나타내는 실증적 증거를 제공한다. 국내 감사시장에서 감사인 간 경쟁이 낮을수록 감사보수가 높아진다는 연구결과는 향후 감사인과 기업이 감사보수를 결정할 때 중요한 자료로 활용될 수 있을 것이다. 또한 감사시장에서의 경제적 비효율성에 대한 증거를 제공함으로써 학계 및 규제당국에 시사하는 바가 크다고 할 수 있다.

In this study, we empirically investigate the relationship between audit market competition and audit fees. The main objectives of this study are (1) to investigate whether a Herfindahl index is a suit proxy for measuring audit market competition and to develop a new measure for audit market competition, and (2) to empirically examine the association between audit fees(and audit fees per audit hour) and the new measure developed in the paper. We develop an alternative measure (SH) for industry competition, taking into account the variance of Herfindahl index over time. To check validity of our alternative measure(SH) for audit market competition, we empirically investigate association between the alternative measure and ratio of auditor change in an industry. Using 6,213 firm-year observations from 2002 to 2012, we found that as an alternative measure(SH) of competition in the audit market increases, the ratio of auditor change in an industry is decreased while Herfindahl index(HI) did not show a significant association with the ratio of auditor change in an industry. Next, using our alternative measure, we investigate association between audit fees (audit fee per audit hour) and our alternative measure. Our result shows that our alternative measure is significantly negatively associated with both audit fees and audit fee per audit hour. That is, as competition in the industry audit market is low, both audit fees and audit fee per audit hour increase. This result is consistent with regulatory agencies’ concern that limited competition in the audit market may lead to higher audit fees.