초과감사보수에 대한 시장 참여자들의 인식

Market Perception for Excessive Audit Fees : Differential Implication of Excessive Audit Fees by Auditors’ Effort

본 연구에서는 다음을 검증하였다. 첫째, 시장참여자들이 초과감사보수를 지불하는 기업의 회계정보에 대해 어떤 평가를 하는지에 대한 것이다. 둘째, 초과감사보수를 받는 감사인이 추가적인 노력을 투하하는 경우와 그렇지 않은 경우 시장참여자들이 해당 기업의 회계정보에 대해 어떻게 평가하는지에 대한 것이다. 이를 통해 기존의 감사품질에 대한 자본시장의 평가와 관련된 보다 구체적인 해석이 가능한 연구결과를 제시한다. 2003년부터 2013년까지 거래소 및 코스닥시장에 상장된 5,079개 기업-연도의 자료를 대상으로 초과감사보수가 초과 감사시간 투입을 수반한 경우와 그렇지 않은 경우로 나누어 ERC모형을 사용하여 초과감사보수에 대한 시장 참여자들의 평가를 분석하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 시장참여자들은 초과감사보수를 지불하는 기업의 회계정보에 대해 부정적인 인식을 하는 것으로 나타났다. 둘째, 시장참여자들의 이와 같은 부정적인 인식은 초과감사보수에 상응하는 감사노력이 반영되지 않는 경우에 더 강하게 나타났다. 본 연구에서 제시한 실증결과들을 통해 기존의 감사품질과 자본시장의 평가에 관련된 연구결과에 진전된 해석이 가능하다. 특히, 시장참여자들이 경제적 유대관계에 따라 독립성 훼손이 우려되는 기업의 회계정보와 그렇지 않은 기업의 회계정보에 대해 차별적인 해석을 하고 있음을 보여준다.

This paper analyzes following empirical issues. First, the study examines whether capital market participants properly interpret impairment of audit quality induced from excessive audit fees in their evaluation of accounting information. Second, the study suggests implication whether capital market participants discriminate property of excessive audit fees derived from ➀ economic bonding(without excessive audit efforts) ➁ hidden audit risk or cost (with excessive audit efforts) in their evaluation of accounting information. Followings are results of the study. First, we find that capital market participants negatively react to earnings surprise(UE) for firms paid excessive audit fees. Second, we also find that they properly discriminate property of excessive audit fees and negative evaluation of accounting information is more pronounced for firms without additional audit efforts. Our study contribute to literature about relation between audit quality and market evaluation by suggesting implication that in general, capital market participants are able to interpret accounting information impaired audit quality from economic bonding. Also, findings of the study are expected to be reference about market evaluation researches on impairment of audit quality from auditor-firm economic relation.