K-IFRS 도입이 외국인지분율에 미치는 영향

K-IFRS Adoption and Investment by Foreigners

본 연구는 K-IFRS 도입이 외국인지분율에 미치는 영향을 분석하였다. 2009년~2010년 K-IFRS를 조기도입한 기업과 2011년 의무도입한 기업을 대상으로 K-IFRS 도입에 따른 지분율의 변화를 분석하였다. 또한 조기도입기업과 의무도입기업으로 나누어 분석을 수행하고, 시장유형에 따라 추가분석을 실시하였다. 전체기업을 대상으로 분석한 결과, K-IFRS 도입에 따라 당기 및 차기의 외국인지분율이 유의적으로 증가하는 것으로 나타났다. 이와 같은 결과는 K-IFRS 도입이 회계정보에 대한 국제적 인식을 개선시켜 외국인 투자를 높일 수 있음을 의미한다. 다음으로, K-IFRS 를 조기도입한 기업과 의무도입한 기업으로 구분하여 분석한 결과, 의무도입한 기업에서만 K-IFRS 도입이 외국인지분율에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이러한 결과는 K-IFRS 조기도입 기업의 경우 도입이전부터 외국인투자 비중이 높은 상태였기 때문으로 보인다. 시장유형에 따른 추가분석에서는 거래소 상장기업과 코스닥 등록기업 모두 전체 기업의 결과와 유사하게 외국인지분율이 증가하는 현상이 나타났다. 본 연구는 K-IFRS 도입을 통해 회계투명성에 대한 국제적 인식을 개선함으로써 외국인 투자비중을 증가시키려는 K-IFRS 도입 취지를 뒷받침하는 연구결과를 제시하고 있다는 점에서 의의가 있다.

This study investigates the effect of K-IFRS Adoption on foreigners’ investment. We analyze the changes in the foreign ownership in firms after K-IFRS adoption. We find that K-IFRS adoption has a significant positive effect on foreign ownership. Our findings suggest that foreign ownership is increased by improving the international awareness of Korean accounting standards. K-IFRS early adoption firms do not show a significant increase in the foreign ownership, while K-IFRS mandatory adoption firms experience significant increase in foreign investment. According to additional analysis, the listed companies in KSE and the KOSDAQ show a similar positive increase. Evidence suggests that improvement of international recognition on the accounting transparency increases foreign investment after K-IFRS adoption, which is consistent to the intension of K-IFRS.