기업의 회계정보의 질과 주식거래량과 관계

A Relationship between Firm’ Accounting information Quality and Stock Trading Volume

주식거래량은 실제 거래를 보여주기 때문에 주가만큼 중요하다. 그러나 대부분의 주식시장 연구는 주가수익률에 영향을 미치는 요인에 초점을 맞추고 있으며, 주식거래량에 영향을 미치는 요인에 대한 연구는 미흡하다. 본 연구의 목적은 상장기업의 재무변수와 한국 주식시장의 주식거래량 간의 관계를 조사하는 데 있다. 2007년부터 2016년까지 한국 주식시장에 상장된 표본기업의 주식거래량(주식회전율)에 대한 10년간의 재무자료를 분석하였다. 표본기업은 11,810기업/년으로, 거래소 상장기업은 5,420기업/년, 코스닥 상장기업은 6,390기업/년이다. 연구 결과에 따르면, 주식회전율은 기업마다 크게 다르며, 주식회전율에 영향을 미치는 직접적인 요인은 주가이익비율 및 다양한 재무 관련 자료들로 나타난다. 특히 주주는 일반적으로 기업의 재무구조와 상관없이 소규모 기업에 대하여 낮은 가격으로 단기적인 투자를 주로 실시하고 있으며, 배당률이 높고 재무구조가 건전한 기업에 대체로 장기적인 투자를 실시하고 있는 것으로 파악되었다. 또한 주식회전율이 낮은 그룹일수록 재무구조가 건실하고 회계정보의질이 높아 순자산과 순이익의 주가설명력이 현저히 높다는 것이 확인되었다. 본 연구의 의미는 재무변수가 주식회전율에 영향을 미친다는 것이다. 따라서 본 연구의 결과는 주식 투자자는 주식투자 이전에 재무변수를 면밀히 분석한 후에 주식을 선택하는 것이 바람직하다는 것을 보여주는 것이라 할 수 있다. 또한, 본 연구의 결과는 투자자의 투자 행태 및 태도에 따른 손실을 방지하고 , 증권시장의 건전한 발전을 도모하며, 자본안정화의 중요성을 기업에 알리는 데 기여할 것으로 기대된다.

The stock trading volume is just as important as the share price because it shows the actual transactions. However, most of the studies on the stock market focused on the factors affecting the stock price return, and the studies on the factors affecting the stock trading volume are insufficient. The purpose of this study is to investigate the relationship between listed firms’ financial variables and stock trading volume in the Korean stock market. We analyzed the financial data for 10 years from 2007 to 2016 of sample companies listed on the Korean stock market in terms of stock trading volume (stock turnover rate). 11,810 firms / year are listed as sample, 5,420 firms / year for listed companies on Korea Stock Exchange, and 6,390 firms / year for listed companies on KOSDAQ. According to the results of the study, the stock turnover rate varies widely among firms, and direct factors affecting stock turnover are found to be share price ratios and various financial data. In particular, shareholders are generally short-term investors at low prices for small firms regardless of the financial structure of the company, and it is generally recognized that long-term investments are made in companies with a high dividend rate and sound financial structure. Also, it is found that the financial structure of the group with low stock turnover rate is strong, and the quality of accounting information is high, so that the explanatory power of net asset and net profit is remarkably high. The implication of this study is that financial variables have an effect on stock turnover ratio. The results of this study show that it is desirable to select stocks after closely analyzing the financial variables before stock investment. The results of this study are expected to contribute to preventing loss due to investor s investment behavior and attitude, promoting sound development of the securities market, and informing the companies of the importance of capital stabilization.