K-IFRS 도입이 재무분석가 수와 실제이익조정의 관계에 미치는 영향

The Effect of K-IFRS Adoption on The Relationship Between Analyst Coverage and Real Earnings Management

본 연구에서는 K-IFRS 도입이 재무분석가 수와 실제이익조정의 관계에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증분석한다. 재무분석가 수와 실제이익조정의 관련성을 살펴본 후, K-IFRS 도입이 재무분석가 수와 실제이익조정의 관계에 유의적인 영향을 미치는 지 규명한다. 실제이익조정의 대용치 (proxy)는 Roychowdhury(2006)의 방법론으로 측정하였고, 재무분석가 수는 재무분석가 수 원변수와 Yu(2008)의 방법론으로 측정한 비기대 재무분석가 수를 이용하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 재무분석가 수와 실제이익조정간의 관련성은 양(+)의 방향으로 유의하였다. 이는 재무분석가 수가 많은 기업일수록 실제이익조정을 많이 한다는 것으로 재무분석가들의 활발한 이익예측활동이 기업의 실제이익조정을 효과적으로 제한하지 못한다는 것을 의미한다. 둘째, K-IFRS 도입이 재무분석가 수와 실제이익조정에 미치는 영향을 살펴보았을 때 재무분석가 수와 K-IFRS의 상호작용변수는 실제이익조정과 음(-)의 방향으로 유의한 관련성이 나타났다. 이러한 분석결과는 재무분석가 수와 실제이익조정간의 관계에서, K-IFRS 도입은 재무분석가 수와 실제이익조정간 양의 관련성을 완화시키는 매커니즘으로 작용하고 있음을 알 수가 있다. 본 연구는 재무분석가 수와 실제이익조정간의 관계에서 K-IFRS 도입이 어떠한 영향을 미치는 지 직접적으로 살펴보았다는데 의의가 있다. 또한 K-IFRS 도입이 재무분석가의 예측활동에 보완적인 역할을 한다는 점에서 경영자뿐만 아니라 투자자 및 감독기관 등에게 중요한 시사점을 제공할 것으로 판단된다.

This study is to examine how the introduction of K-IFRS affects the relationship between the analysts coverage and real earnings management. Specifically, the proxy for real earnings management was measured using the Roychowdhury(2006) methodology and regarding analysts coverage, unexpectant analysts coverage measured by the financial analyst’s source variable which reported earnings forecasts and the methodology from Yu(2008) were used. The results of the analysis are as follows. First, there was a positive significance between analysts coverage and real earnings management. These results suggest that the greater the number of financial analysts in the firm s position, the more motivated they are related to the real earnings management behavior(Sun and Liu, 2016). Secondly, when it comes to the impact of K-IFRS adoption on analysts coverage and real earnings management, the interaction term between analysts coverage and K-IFRS was negatively significant when measured by abnormal cash flows, abnormal discretionary expenses and integrated measurement among real earnings management. It can be inferred that the incentive to adjust profits through real earnings management in the interest relationship between financial analysts and executives is limited under the improved information environment due to the adoption of K-IFRS through real earnings management.