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학술저널

운전자본이 기업의 고정자산 투자에 미치는 영향

The Effect of Working Capital on Firms Investment in Fixed Assets

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본 연구는 2010년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지 한국증권선물거래소에 상장된 기업을 대상으로 운전자본이 고정자산 투자에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 일반적인 운전자본 관점에서 고정자산 투자를 줄이는 방법은 매출채권변화율과 재고자산변화율은 줄이고, 매입채무변화율은 비중을 늘인다. 재고자산변화율, 매입채무변화율, 매출채권변화율의 순으로 조정하는 것이 효과적인 것으로 실증분석되었다. 둘째, 표본기업이 속한 시장에 따라 운전자본의 주요요소인 매출채권변화율, 재고자산변화율, 매입채무변화율이 고정자산 투자에 미치는 영향은 다르게 나타났다. KOSPI시장에서는 재고자산변화율만이, KOSDAQ시장에서는 매출채권변화율, 재고자산변화율, 매입채무변화율이 모두 유의한 결과를 나타내었다. 셋째, 표본기업의 규모에 따라 매출채권변화율, 재고자산변화율, 매입채무변화율이 고정자산 투자에 미치는 영향은 다르게 나타났다. 대기업은 재고자산 변화율만이, 중소기업에서는 매출채권변화율, 재고자산변화율, 매입채무변화율이 유의한 결과를 나타내었다. 결론적으로, 한국증권선물거래소 상장된 기업들은 시장의 역사가 오래되고 규모가 클수록 재고자산변화가 고정자산 투자에 미치는 영향이 크고, 시장의 역사가 비교적 짧고 규모가 작을수록 매출채권, 재고자산, 매입채무변화가 고정자산 투자에 미치는 영향이 크다. 바꾸어 말해, 이는 기업들이 시장과 규모에 따라 운전자본관리를 취하는 방법이 다름을 시사한다.

This study analyzed the impact of working capital on investment in fixed assets for companies listed on the Korea Stock and Futures Exchange from January 1, 2010 to December 31, 2019. The analysis results are as follows. First, from a general working capital perspective, the method of reducing investment in fixed assets is to reduce the rate of change in accounts receivable and inventory assets, and increase the proportion of the rate of change in trade debt. It has been empirically analyzed that it is effective to adjust in the order of inventory change rate, trade debt change rate, and trade receivable change rate. Second, depending on the market in which the sample company belongs, the effects of the change rate of accounts receivable, the rate of change of inventory assets, and the rate of change of traded assets, which are the main factors of working capital, on investment in fixed assets were different. In the KOSPI market, only the rate of change in inventory assets, in the KOSDAQ market, the rate of change in accounts receivable, the rate of change in inventory assets, and the rate of change in trade payables all showed significant results. Third, depending on the size of the sample companies, the effects of the change rate of accounts receivable, the rate of change of inventory assets, and the rate of change of purchase obligations on investment in fixed assets were different. For large companies, only the rate of change in inventory assets, and in SMEs, the rate of change in accounts receivable, the rate of change in inventory assets, and the rate of change in trade debts were significant. In conclusion, for companies listed on the Korea Stock and Futures Exchange, the longer the market history and the larger the size, the greater the impact of inventory changes on fixed asset investment, and the shorter and smaller the market history, the more changes in accounts receivable, inventory, and trade debt. Has a great effect on investment in fixed assets. In other words, this suggests that the way companies take working capital management differs depending on the market and size.

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 연구설계

Ⅲ. 실증분석

Ⅳ. 결론

참고문헌

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