기업가치평가에 대한 연구동향 및 향후 연구과제

본 연구에서는 지금까지 연구자들에 의하여 개발된 회계정보를 이용한 기업가치평가모형에 대하여 검토한 후, 기업가치평가모형에 기초하여 이루어진 그 동안의 연구결과를 분석적으로 고찰하고자 한다. 그리고 향후 회계정보에 기초한 기업가치평가연구에 대한 한계점과 연구과제를 제시하는데 그 목적을 두고자 한다. 기존의 기업가치 평가모형으로는 배당할인모형, 현금흐름할인모형, 미래이익할인모형 및 승수모형이 있으며, 이후 Ohlson의 연구에 의하여 개발된 Ohlson(1995) 모형, Feltham & Ohlson(1995) 모형 등이 있다. Ohlson(1995) 및 Feltham & Ohlson(1995)에서는 회계는 가치(순장부가치)와 가치변화(이익)을 측정하는 체계라는 인식을 기초로 하여 기업가치의 평가시 회계정보가 어떤 역할을 하는지를 분석하고 있으며, 이후 국내외의 연구들은 이들 모형을 검증하는데 주력해 온 것으로 볼 수 있다. 기업가치평가에 관한 연구는 회계정보와 기업가치의 함수관계에 대하여 관심을 집중시킴으로써 회계의 가치측정체계로서의 타당성과 회계정보의 유용성에 대한 직접적인 증거를 제공하는 틀을 제공한다. 그러나 기업가치평가에 대한 연구는 아직도 많은 한계점이 많이 노정되고 있으며, 향후 연구에서는 이러한 한계점을 염두에 두고 이루어져야 한다. 결론적으로 기업가치평가에 관한 연구는 그 동안 선행연구들의 실증분석과정에서 해결되지 못하였던 제반 한계점들을 해결하여 보다 진전된 연구결과를 보일 것으로 기대되며, 향후 여러 연구자들의 관심속에 계속적으로 연구되어야 할 주제로 판단된다.