본 연구는 현물외환시장을 중심으로 Forward시장의 효율성 여부를 검증하는데 주목적이 있었으며, 표본기간은 1991년에서 1998년까지의 1주일물, 1월물, 3월물, 현물 선물환 자료에 입각하여 정부의 규제가 있었던 1991∼1993년, IMF 이후의 정부의 규제가 없던 1997∼1998년과 전체기간으로 나누어 효율성 검증을 하였다. 즉, 선물환율이 미래 현물환물의 불편 추정인지를 검증하였다. 1주일물에서는 효율성이 검증이 되었는데 1월물 3월물에서는 비효율성으로 검증되었다. 이것은 외환시장이 시간이 흐름에 따라 위험에 대한 선물환 프리미엄이 존재하는 것으로 판단되며, 선물환 시장의 효율성여부의 정보를 제공한다고 할 수 있다.
I. 서 론
II. 외환시장효율성 관련 기존연구 고찰
III. 실증분석
IV. 요약 및 결론
참고문헌