재무정보의 국제적 비교가능성과 외국인 투자 효과

국제회계기준 도입 이후 한국기업과 해외기업간의 재무정보 비교가능성이 정보이용자 관점에서 향상되었는지 분석하고, 국제회계기준 의무도입이라는 제도적 변화요인과 외국인 투자자들의 투자의사결정과의 관련성을 분석하고자 함 2005년 IFRS를 의무도입한 EU가입국 기업들과의 국제비교가능성 측정치를 통해 재무정보의 국제비교가능성을 측정함. 한국기업들의 국제비교가능성 측정치를 바탕으로 IFRS 도입 전 후 비교가능성의 수준 변화와 외국인 지분율의 변화를 분석함. 코스피 및 코스닥 시장에 상장된 한국기업의 2006년부터 2017년까지 균형패널데이터를 사용하여 GLS분석을 실시함 IFRS 도입 이후 외국인 지분율도 유의하게 증가하였으며, 이러한 결과는 국내 자본시장의 외국인 총 투자규모를 통제하고도 설명력이 유의하였음. 특히 국제비교가능성이 높은 기업이 외국인 지분율도 높게 나타나는 결과가 나타나 국내에서 수행된 비교가능성 연구 중에서는 최초로 재무정보의 국제비교가능성과 외국인 지분율간의 양(+)의 관련성을 확인함. 한편, 코스피 상장기업들의 비교가능성 및 외국인 지분율 증가 효과가 코스닥 상장 기업들 보다 컸으나, 코스닥 상장기업이라 하더라도 Big4 감사인에게 외부감사를 받아 재무정보를 제공하는 기업들은 non-Big4 감사인에 의한 재무정보를 제공하는 코스피 기업에 비해 외국인 지분율이 높게 나타나고 있어, 재무정보의 품질과 신뢰성이 외국인 지분율 변화와 관련성이 있음을 확인함. 그간 IFRS 도입 이후 비교가능성의 변화, 외국인 지분율의 변화에 대한 연구는 이루어졌으나, 해외기업과의 비교가능성 증가와 외국인 지분율의 변화와의 양(+)의 관련성을 최초로 확인한 연구임.