K-IFRS 제1113호 도입과 공정가치 관련 공시품질이 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향

The Effect of the Adoption of K-IFRS 1113 and Disclosure Quality related to Fair Value on the Value Relevance of Accounting Information

본 연구는 2013 사업연도부터 도입되어 시행 중인 K-IFRS 제1113호 ‘공정가치 측정’ 기업회계기준서의 적용 이후 회계정보의 가치관련성이 증가하였는지를 검토한다. 또한 금융감독원에서 제시한 공정가치 측정 주석 공시 모범사례에 따라 측정된 공시품질이 회계정보의 가치관련성과 관련되어 있는지를 검토한다. 추가로 대형 감사인 여부 및 유가증권 소속 시장의 차이가 새로운 기업회계기준서의 도입에 따른 가치관련성 증가와 차별적인 관련성이 있는지를 조사한다. K-IFRS 적용 이후인 2011년부터 2015년의 5년간 7,016 회사-연도 표본(공정가치 측정 표본은 280 회사-연도 표본)을 이용한 실증 결과는 다음과 같다. 공정가치 측정 및 공시를 체계화하고 관련 공시량을 대폭 확대한 새로운 기준서의 도입은 순자산으로 측정된 회계정보의 가치관련성 상승과 유의한 관련성을 나타냈다. 그러나 공정가치와 관련된 공시품질은 회계정보의 가치관련성과 유의한 관계를 보이지 않았다. 이는 투자자 등 이해관계자가 새로운 기준서의 방대하고 복잡한 주석 공시 세부 충실성을 완전하게 주가 정보에 반영하지 못함을 암시한다. 추가로 이러한 새로운 기준서 도입으로 인한 순자산의 가치관련성 증가는 대형 회계법인에서 감사를 수행하는 경우와 유가증권 소속 회사의 경우에 차별적으로 나타났다. 이와 같은 결과는 보다 감사품질이 높고 고품질의 회계 정보를 요구하는 이해관계자에게 새로운 기준서의 도입이 유용하게 작용하였음을 보여준다. 이상의 연구 결과는 다음과 같은 관점에서 차별적인 공헌점을 제공한다. 첫째, 공정가치 정보의 유용성 증대를 위하여 도입된 새로운 기준서의 도입의 경제적 효과를 제시하고, 이러한 결과가 감사품질이나 정보 수요에 따라 차별적으로 나타남을 보여준다. 둘째, 공정가치 기준서의 전반적인 정보적 유용성에도 불구하고, 투자자가 공정가치 정보를 더욱 효과적으로 이용하고 해석하기 위해서는 정보이용자 교육 등 공정가치 측정 전반에 대한 제도 개선이 필요함을 제시한다.

This study examines whether the value relevance of accounting information has increased since the adoption of the K-IFRS No 1113 fair value measurement standard, which was introduced in 2013. In addition, we review whether the disclosure quality measured in accordance with the best practices of disclosure of fair value measurement disclosures provided by the Financial Supervisory Service is related to the value relevance of accounting information. We also examine whether the difference between auditor size and securities market is inseparably related to the increase in value relevance due to the introduction of the new standard. Using 7,016 firm-year sample (280 firm-year sample in the fair value measurement sample) after applying K-IFRS from 2011 to 2015, the study finds the following results. The introduction of a new standard that systematizes fair value measurement and disclosure and significantly expands related disclosures shows a significant relationship with the value relevance of accounting information measured as net assets. On the other hand, the disclosure quality related to fair value did not show a significant relationship with the value relevance of accounting information. This implies that stakeholders such as investors could not fully reflect the full and complicated annotation disclosure detail of the new standard in stock price information. In addition, the increase in the value relevance of net assets due to the adoption of the new standard has been discriminatory in the case of performing audits in BIG4 auditor and beloing in the KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) market. This result suggests that the introduction of the new standard has been useful for stakeholders who demand more high-quality audit and accounting information. Contributions of this study are as follows. First, it presents the economic effect of adopting the new standard introduced to increase the usefulness of fair value information, and shows that these results are differentiated according to audit quality or information demand. Second, to make investors use and interpret fair value information more effectively, it is necessary to improve the system for overall fair value measurement such as information user education.