K-IFRS도입이 외국인지분율에 미치는 영향

Relevance of K-IFRS Adoption and Foreigners’ Investmen

본 연구는 K-IFRS 도입이 외국인 지분율에 미치는 영향을 분석하고자 하였다. 2009년~2010년 K-IFRS를 조기도입한 기업과 2011년 의무도입한 기업을 대상으로 K-IFRS 도입연도및 차년도 외국인지분율의 변동을 분석하였다. 전체기업을 대상으로 분석한 결과 IFRS는 외국인지분율에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. K-IFRS 도입을 통해 정보비대칭을 감소시킴으로써 외국투자자에게 국내 회계정보의 신뢰성과 투명성 높여 외국인 투자비중을 높일 수 있음을 의미한다. K-IFRS 조기도입 기업은 이미 외국인투자 비중이 높은 상태로서 K-IFRS 도입을 통한 정보비대칭 감소가 투자비중 증가로 뚜렷하게 나타나지 않았지만, K-IFRS 의무도입 기업은 K-IFRS 도입을 통한 정보비대칭 감소가 외국인 투자비중 증대를 초래하는 것으로 나타났다. 거래소 상장기업에서 외국인투자자는 안전성을 중요시함에 따라 K-IFRS 도입 첫해에는 동일한 시기의 외국인지분율에 영향을 미치지 않았나, 차기 외국인지분율인 경우 유의한 양(+)의 영향을 주었다. 거래소 상장기업 중 의무도입한 기업인 경우의 결과도 유사하게 나타났다. 외국인투자자는 코스닥 등록기업 투자 시 성장성에 초점을 둠으로써 전체기업분석인 경우와 유사한 결과를 보였다. 코스닥 등록기업에서 의무도입한 기업인 경우에도 유사한 결과를 보여주었다. K-IFRS 조기도입 기업은 거래소 상장기업, 코스닥 등록기업인 경우 모두 외국인지분율에 유의한 영향을 미치지 않았다. 본 연구는 K-IFRS 도입을 통해 정보비대칭성을 감소시킴으로서 외국인투자를 증가시키려는 K-IFRS 도입 취지를 뒷받침하는 연구결과를 제시하였을 뿐만 아니라, 지금까지 이루어진 연구보다 도입유형과 시장유형별로 나누어 좀 더 다양한 관점에서 분석이 이루어졌다는 점에서 의의가 있다.