원가행태 비대칭성이 기업가치에 미치는 영향
The effect of asymmetric cost incentives on the enterprise value

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경영자의 의사결정에 기업가치에 미치는 영향이 매우 크다. 특히, 내외부 환경변화에 따라 기업의 매출액 추이에 따른 원가행태의 특징은 기업가치에 매우 중대한 영향을 미치고 있다. 가장 눈에 띄는 부분은 판매비와관리비와 광고선접비의 원가행태였다. 기업가치가 상승/하락하는 회사는 매출액이 증가/감소하는 상황에서 판매비와관리비와 광고선전비에 대한 상반된 원가행태를 보여주고 있었다. 경영자의 의사결정이 원가행태에 미치는 영향이 크다고 해도 기업의 지배구조 즉, 소유경영자나 기관투자가의 존재가 원가행태에 미치는 영향은 통계적으로 의미있는 수준으로 나타나지 않았다. 그러나, 당기 순이익 수준에 따른 의한 원가행태의 특성은 뚜렷하게 나타나 인위적인 이익조정에 대하여 확인할 수 있었다.

I. 서 론