조세회피와 감사품질이 타인자본비용에 미치는 영향

본 연구는 2000년부터 2008년까지 유가증권 상장기업을 대상으로, 기업의 장기적인 조세회피와 감사품질이 타인자본비용에 미치는 영향에 대하여 검증하였다. 실증분석을 위해 최근 4년간의 누적유효법인세율이 중위수보다 낮은 경우 조세회피기업으로 분류하였으며, 감사품질측정치로는 감사인규모를 사용하였다. 실증분석 결과, 첫째 조세회피기업과 타인자본비용 간에는 양(+)의 유의적인 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이는 자본시장참여자들이 조세회피 기업의 회계정보의 신뢰성을 낮게 평가함에 따라 이들이 인지하는 정보위험이 증가하고 그 대가로 높은 요구수익률을 요구함에 따라 결국 조세회피 기업의 타인자본비용 부담이 증가하는 것으로 해석된다. 둘째, 감사인규모와 타인자본비용 간에는 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이는 선행연구에서 확인된 바와 같이 채권자들은 피투자회사의 감사인규모가 큰 경우 해당 기업의 회계정보에 대해 더욱 신뢰함으로써 채권자들이 느끼는 정보위험수준이 감소함에 따라 결과적으로 채권자들의 요구수익률이 낮아진다는 것을 의미한다. 셋째, 감사인규모와 조세회피의 교호작용변수를 사용해, 감사품질이 조세회피와 타인자본비용 간의 관계에 차별적 영향을 미치는 지를 검증하였다. 검증결과, 감사인규모가 큰 경우 조세회피와 타인자본비용 간의 양(+)의 관련성이 감소하는 것으로 나타났는데, 이는 채권자들이 조세회피 기업의 회계정보의 질을 감사품질에 따라 차별적으로 평가하고 있음을 의미한다. 본 연구는 조세회피와 자본비용 간의 관련 연구를 확장하였을 뿐아니라, 감사품질에 따라 조세회피기업의 타인자본비용 부담이 달라질 수 있다는 것을 확인하였다는데 의의가 있다.