투자은행과 IPO 성과분석

The Effect of Investment Bank on the Evaluation of IPO Performance

본 연구는 2003년부터 2005년까지 이루어진 IPO에 대하여 투자은행의 역활을 실증적으로 분석 하고자 하였다. 본 연구에서는 투자은행에 따른 IPO기업의 성과를 실증분석하기 위하여 IPO기업을 대상으로 Event-time portfolio 방법의 보유기간 누적비정상수익률(CAR)을 이용하였고, Calendar-time portfolio 방법은 one-factor CAPM 모형을 이용하여 장기성과를 분석하였다. 분석결과, 누적비정상수익률을 사용하는 경우에는 정(+)의 성과가 나타났다. 하지만 집단간의 차이는 발견되지 않았다. 또한 Calendar-time portfolio 방법에서는 정(+)의 장기성과를 발견할 수 있었다.

This paper examines the Investment Bank on the Evaluation of IPO Performance in korea. The event-time portfolio approach with cumulative abnormal return(CAR) and the calendar-time portfolio approach with one-factor by Fama. The result vary the model specification. There were positive short-term performance cumulative abnormal return. But, the calendar-time portfolio approach was different result in event-time portfolio approach. Overall, the long-term performances were found positive.