경영자의 사고유형에 따른 기업가치

Type of CEO s Thinking Structure and Firm Value : Using Real Option Approach

이 연구에서는 경영자의 사고유형에 따라 기업가치가 어떻게 변화할 수 있는지를 리얼옵션기법을 이용한 상황적 접근법을 통해 살펴보았다. 연구 결과 기업을 둘러싼 상황이 불확실하고, 이러한 불확실성에 대해 경영자가 스스로 판단하여 의사결정할 수 있는 선택권이 있는 경우, 그리고 불확실성과 투자위험이 커질수록 긍정적인 사고유형을 가진 경영자보다 부정적인 사고유형을 가진 경영자의 의사결정이 기업가치를 좀 더 증가시킬 가능성이 크다는 것을 알 수 있었다. 이 연구는 기업과 기업을 둘러싼 경제환경을 예측하기 힘든 상황에 있어 경영자의 의사결정 방향은 어떠해야 하는지에 대한 함의를 제공했다는 점에서 의미가 있다고 하겠다.

This paper investigates the change of firm value according to the type of CEO s thinking structure using real option valuation method. The result of the study suggest two implications. first, real option approach exactly estimate firm value beyond net present value method because it can reflect real world uncertainty. second, negative and conservative CEO s decision making can promote firm value more than CEO who has positive thinking structure when investment costs and risk are high.