딥러닝 기반 부실기업 예측모형에 관한 연구

A Study on the Prediction Model for Insolvent Companies Based on Deep Learning

부실기업 예측은 회계와 재무 분야에서 중요하게 다루어져 온 연구 주제이다. 특히, 급변하는 기업 환경과 최근 COVID-19 대유행으로 국내의 많은 기업이 기업 부실화로 재무적 어려움에 직면하고 있어 그 연구의 필요성이 더욱 강조되고 있다. 대표적인 관련 연구로는 기업부도 예측이 있지만, 부도기업은 사실상 사업활동을 중단한 기업으로 계속기업 간에 어떠한 기업이 부실 징후를 보이는지를 판단하는 기준으로 부적합하다는 한계점이 존재한다. 본 연구는 부실기업의 범주 중 하나인 한계기업을 그 예측대상으로 선정하였다. 한계기업은 3개년도 연속 이자보상비율이 1 미만인 기업으로, 사업활동을 영위하고 있으나 적정 수준의 이익을 지속적으로 확보하지 못하고 있는 부실기업을 의미한다. 본 연구에서는 한계기업 예측을 위한 방법으로 딥러닝 기법을 활용하였다. 딥러닝은 다양한 분야에서 그 우수성을 인정받아 최근 주목받고 있는 머신러닝 기법의 하나이지만 한계기업 예측을 위한 연구에서는 적용된 바가 없다. 본 연구는 여러 재무비율 변수를 독립변수로 하여 딥러닝 기법 중 RNN과 CNN를 적용하고, 선행연구에서 예측력이 뛰어나다고 보고된 머신러닝 앙상블 모형들과 그 성과를 비교하였다. 2017~2019년의 기업 데이터를 학습용 및 테스트용 데이터로 설정하여 분석한 결과, RNN-LSTM, RNN-GRU, CNN이 재현율(Recall)의 관점에서 우수한 성과를 보이는 것으로 나타났다. 그러므로 딥러닝 모형이 한계기업 예측에서도 널리 사용될 수 있는 분석방법이 될 것으로 기대된다.

Predicting insolvent companies is a research topic that has been important in accounting and finance. Especially, due to the rapidly changing business environments and the recent COVID-19 pandemic, many domestic companies are facing financial adversity. Thus, the necessity of research on corporate insolvency is being emphasized. As a related research, there is a prediction of corporate bankruptcy, however, a bankrupt company is the company whose business activities have been suspended, and there is a limitation in which it is inappropriate to determine which companies show signs of bankruptcy among continuing companies. Therefore, marginal company, one of the categories of insolvent companies, is selected as the prediction target. Marginal companies are the firms that are operating income interest compensation ratio are less than 1 for three consecutive years, and are engaged in business activities but have not consistently secured adequate profits. In this study, deep learning techniques are used to predict them. It is one of the machine learning techniques that has recently attracted attention because of its excellence in various fields. Nonetheless, has not been applied in research to predict marginal companies. This study applies RNN and CNN among deep learning techniques using several financial ratios as independent variables. Their performance are compared with machine learning ensemble models that have been reported to have excellent predictive power in previous studies. As a result of analysis on corporate data from 2017 to 2019 as training and test data, deep learning models such as RNN-LSTM, RNN-GRU, and CNN are better in forecasting of marginal companies than the ensemble models in terms of Recall score. Therefore, the deep learning models are expected to become widely used in the prediction of marginal companies in the future.