제조기업 보유 자가사용부동산과 투자부동산의 관계

Relationship between Owner－occupied Property and Investment Property Owned by Manufacturing Companies

[연구목적] 최근 정부의 부동산정책과 관련하여 기업이 보유한 투자부동산에 대한 관심 또한 증대되고 있다. 선행연구에 따르면 기업이 보유한 투자부동산은 기업가치에 일반적으로 음(－)의 영향을 미친다. 본 연구는 그럼에도 불구하고 기업이 보유한 투자부동산이 증가하고 있는 이유가 무엇인지에 대해 살펴보는 것을 목적으로 한다. [연구방법] 이는 최근 우리나라 제조기업이 처한 위기적 환경으로 인해 기업이 보유하고 있는 유동성이 낮은 자가사용부동산을 임대차익 등의 창출에 대체하기 시작하였고 또한 투자부동산, 리스, 수익인식과 관련된 국제회계기준 등의 개정으로 기업이 보유한 부동산이 자가사용부동산으로 대체분류될 가능성이 높아졌기 때문이라 할 수 있을 것이다. 따라서 본 연구에서는 기업이 보유한 부동산 중 자가사용부동산과 투자부동산간의 대체관계로 인해 투자부동산이 증가하는지를 살펴보았다. [연구결과] 기업이 보유한 자가사용부동산과 투자부동산은 유의한 음(－)의 관계를 가지는 것으로 나타나 기업내 자가사용부동산과 투자부동산의 대체관계로 인해 투자부동산이 증대되고 있음을 알 수 있었다. 추가적으로 이는 기업업력이 긴 기업과 짧은 기업간 차별화되는 결과를 보였으나 자가사용부동산을 많이 보유한 업종과 그렇지 않은 업종간 또한 업종과 관계없이 자가사용부동산을 많이 보유한 기업과 그렇지 않은 기업간에는 차별화되는 결과가 나타나지 않았다. [연구의 시사점] 일반적으로 기업이 보유한 투자부동산은 자가사용부동산에 비해 기업가치에 부정적인 영향을 미침에도 불구하고 현재 기업들의 투자부동산 보유증대는 제조환경 등의 변화에 적응하기 위해 기업들은 또 다른 수익창출을 위한 전략으로 자가사용부동산을 투자부동산으로 대체함으로써 자산을 활용한 수익창출원의 다각화전략일 수도 있다는 것에 대한 새로운 시각을 제시하는 것에 의의가 있다.

[Purpose] Recently, interest in investment property owned by companies is increasing in relation to the government’s real estate policy. According to previous studies, investment property held by a company generally has a negative (－) effect on corporate value. Nevertheless, the purpose of this study is to examine the reasons why the investment property owned by companies is increasing. [Methodology] Recently, due to the crisis environment faced by Korean manufacturing companies, the company’s low－liquidity owner－occupied property began to be replaced with the creation of rental profits, and the international accounting standards related to investment property, leases, and revenue recognition were revised. As a result, it is highly likely that owner－occupied property owned by companies will be classified as investment property. Therefore, this study examined whether investment property increases due to the substitutional relationship between owner－occupied property and investment property among real estate owned by companies. [Findings] It was found that the owner－occupied property and the investment property owned by a company had a significant negative (－) relationship, indicating that investment property was increasing due to the substitutional relationship between the owner－occupied property and the investment property in the company. In addition, this has the effect of differentiating between companies with long and short business careers, but there is no differentiation between companies with a lot of self－estate or companies with a lot regardless of the type of business. [Implications] In general, investment properties owned by companies have a negative impact on corporate value compared to owner－occupied property, but it is another strategy for companies to adapt to changes in the current manufacturing environment. It is meaningful to present a new perspective on what could be.