조세회피와 세무위험이 경영자보상에 미치는 영향

The effect of tax avoidance and tax risk on CEO compensation

[연구목적]본 연구는 조세회피 및 조세회피로부터 기인한 세무위험이 경영자에 대한 보상에 유의한 영향을 미치는지를 조사하고자 한다. 본 연구에서는 경영자보상을 전체 보상과 비기대보상으로 구분하여 분석한다. [연구방법]본 연구에서는 조세회피 및 세무위험이 경영자 보상에 유의한 영향을 미칠 것이라는 가설을 설정하였으며, 이를 검증하기 위하여 회귀모형을 설정하여 분석하였다. [연구결과]분석결과, 우선 조세회피와 세무위험이 전체 보상에 미치는 영향을 살펴보면, 기업의 조세회피 수준이 낮을수록 경영자의 보상은 증가하였다. 또한 세무위험이 수준이 높을수록 경영자의 보상은 감소하였다. 이와 같은 연구결과는 기업의 조세회피가 미래 현금흐름의 불확실성을 증가시키고, 재무보고 및 공시에 대한 복잡성을 높여 기업의 위험의 높이는 결과를 초래하는 것으로 해석할 수 있다. 즉, 조세회피의 결과는 높은 위험으로 연결되고 결국 경영자의 보상에도 부정적인 영향을 미치게 된다. 이와 같이 공격적인 조세회피로 인해 결과적으로 기업의 세무위험이 높아지고 이로 인하여 경영자의 보상이 감소되는 것으로 해석할 수 있다. 또한 조세회피와 세무위험이 비기대보상에 미치는 영향에 대한 분석에서도 총 보상을 사용한 앞의 분석결과와 질적으로 다르지 않았다. [연구의 시사점]본 연구의 결과는 조세회피와 세무위험이 기업의 위험요인으로 작용하여 경영자에 대한 보상에 영향을 미친다는 근거를 제시하며 조세와 관련된 항목이 기업의 위험을 판단할 수 있는 지표로 해석될 수 있다는 시사점을 제시한다.

[Purpose]The purpose of this study is to investigate whether tax avoidance, known to affect an firm s risk, has a significant effect on the compensation for managers. This study also investigates the effect of changes in the tax risk, or effective income tax rate, related to tax－avoidance activities on the compensation of managers. In addition, this study analysis the effects of tax avoidance and tax risk on managers’ non－expected compensation. [Methodology]In this study, the hypothesis was established that tax avoidance and tax risk would have a significant impact on manager compensation, and a regression model was set and analyzed. [Findings]The results of this study are as follows. First, when the level of an firm’s tax avoidance is higher, the compensation for the manager has increased. Second, in the case of tax risk measured by changes in the effective income tax rate, as this increased, the compensation decreased. These findings can be interpreted that tax avoidance is fuelling uncertainties in future cash flows and increasing complexity in financial reporting and disclosure resulting in higher risk for the firm. Also, the analysis of the effects of tax avoidance and tax risk on non－expected compensation was not qualitatively different from the previous analysis using total compensation. [Implications]The results of this study suggest that tax risk can be interpreted as indicators for determining an firm’s risk. Also, this study shows the empirical results for tax avoidance and tax risk to affect compensation to managers.