무형자산이 국내총생산(GDP)에 미치는 영향

The Impact of Intangible Assets on Gross Domestic Product (GDP) Growth

본 연구는 미국 경제분석국(Bureau of Economic Analysis) 웹 사이트에서 분기별 및 연간 국내총생산(GDP) 데이터를 사용하여 무형자산이 국내총생산(GDP)에 미치는 영향을 살펴보았다. 2001년부터 2015년까지 데이터를 바탕으로 연간 33,848개의 관측치, 분기별 108,039개의 관측치를 사용하였다. GDP는 경제의 모든 최종 상품과 서비스의 합계이기 때문에 금융 및 유틸리티 산업과 같이 특정 법 규제를 받는 모든 산업을 포함하였다. 실증분석 결과, 무형자산, 특히 R&D 비용이 GDP 성장률과 관련이 있다는 증거를 제시하며, 이는 GDP 추정에 무형자산 정보를 포함하려는 미국 Bureau of Economic Analysis (BEA)의 결정을 뒷받침한다. 연구개발비가 주로 개별 기업의 성과 및 기업가치에 미치는 영향을 살펴본 기존 선행연구와는 달리 본 연구는 연구개발비가 국내총생산을 예측하는데에도 유용한 정보가 될 수 있음을 나타내는 실증증거를 제시하였다는 점에서 다음과 같은 차별점과 공헌점을 갖는다. 구체적으로 거시경제학과 회계학 분야를 접목하여 기존 선행연구의 영역을 확장하였다는데 의의가 있으며, 최근 국가 성장의 원천으로 주목받고 있는 연구개발비가 다양한 이해관계자들에게 새로운 역할의 정보로 활용될 것으로 예상된다.

This study examine the relationship between intangible assets and Gross Domestic Product (GDP) growth. I use quarterly and annual data of U.S. GDP from the Bureau of Economic Analyses website and obtain quarterly and annual financial data of firms from COMPUSTAT. This research covers the periods from 2001 to 2015 as interest rate information from the Federal Reserve provides Treasure bill rates starting from 2001. As GDP is the sum of all final goods and services in the economy I include all industries that are regulated such as financial and utility industries as well. The final sample of annual data includes 33,848 observations and quarterly data includes 108,039 observations. The results provide preliminary evidence that intangible assets, specifically, R&D expense, are positively associated with GDP growth which supports the BEA’s decision to incorporate intangible assets in estimating GDP. Thus, timely accounting data can help macroeconomists to polish their predictions of GDP growth as both GDP and accounting information play a central role in economic growth. This study makes several contributions as follows. First, I contribute to the growing literature in bridging macroeconomics and accounting research together. Second, this study highlight intangible assets are an important and significant portion of the financial statements, and timely accounting data can help macroeconomists to polish their predictions of GDP growth. In addition, future studies across these two disciplines will provide synergy and will benefit academics, investors, regulators and various stakeholders that hold an interest in these fields.