보험회사의 매도가능금융자산을 통한 이익조정 - 보험영업이익을 중심으로 -

본 연구는 보험회사가 보험영업이익 감소를 상쇄하기 위하여 매도가능금융자산 처분이익을 재량적으로 조정하였는지에 대하여 실증적으로 확인하였다. 최근 경영환경 악화로 보험회사들의 영업성과 개선이 어려워졌고, 그만큼 이익조정의 유인은 확대되었다. 보험회사들은 평가이익이 큰 매도가능금융자산을 우선적으로 처분하여 당기의 실현이익을 상향 조정하는 것이 가능하며, 이러한 이익조정에 있어서 주요한 경영성과 지표인 보험영업이익이 중요한 결정요인이 될 것으로 예상하였다. 분석결과, 보험영업이익이 전년 동기간에 비하여 감소할수록 매도가능금융자산 처분이익은 증가하였으며, 이는 보험회사들이 보험영업이익 규모를 기준으로 이익조정 여부를 결정하고 있음을 보여준다. 또한, 매도가능금융자산 처분이익을 통한 RBC 비율 조정 여부에 대해서도 조사하였으나 보험회사들의 매도가능금융자산 처분을 통한 자본조정의 증거는 나타나지 않았다. 이는 매도가능금융자산 처분이익을 통한 자본조정은 배당성향과 자산운용의 특성 등 고려해야 할 다른 다양한 요인들이 존재하고 있기 때문으로 해석된다.

This study investigates whether insurance companies adjust the gains on the disposal of available-for-sale financial assets to offset the decrease in income from underwriting. Our evidence shows that insurance companies adjust profits through the selective disposal of available-for-sale financial assets based on the size of income from underwriting. Moreover, this study examines whether insurance companies use the gains on disposal of available-for-sale financial assets to adjust the RBC ratio. We find that there is no evidence on capital adjustment utilizing gains on disposal of available-for-sale financial assets. A possible explanation for this result is that there are various other factors to take into account, such as dividend payout ratio and in capital adjustment through gains on disposal of available-for-sale financial assets by insurance companies.