중국시장의 재무비율과 기업가치에 관한 연구

A Study on the Financial Ratio and Value of the Chinese Market

본 연구에서 중국기업을 대상으로 기업 자료의 신뢰성이 높은 재무비율을 통해 기업가치와의 관련성을 살펴보고자 한다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 수익성 비율은 기업가치와 유의적인 양(＋)의 값을 나타내었다. 즉, 기업의 수익성이 좋을수록 기업가치가 높게 나타나는 것이다. 또한 안정성 비율은 음(－)의 유의성을 나타내었다. 이는 영업이익과 이자비율의 관계를 나타내고 있기 때문에 의도한 방향대로 결과가 나타났다. 그러나 나머지 변수들 즉 유동성 비율, 성장성 비율, 그리고 활동성 비율의 경우 유의적인 양(＋)의 값을 기대하였으나 오히려 유의적인 음(－)의 값이 나타났다. 둘째, 대기업의 경우 전체 표본과 유사하게 수익성 비율과 안정성 비율은 유의적으로 나타났으나, 유동성 비율과 활동성 비율은 유의성이 나타나지 않았다. 또한 전체표본과는 다르게 성장성 비율은 기업가치와 유의적인 양(＋)의 관계를 보여주었다. 셋째, 중소기업의 경우 수익성 비율의 경우 전체표본과 유사한 결과를 보여주었다. 그러나 안정성 비율의 경우 유의성이 나타나지 않았으며, 유동성 비율, 성장성 비율 그리고 활동성 비율은 유의성을 나타내었으나 기대예측 방향과 반대방향의 결과를 도출하였다.

In this study, we examine the relationship between corporate value and the firm’s financial ratios. The results of the study are as follows：First, the profitability ratio showed a significant positive(＋) value with the enterprise value. In other words, the higher the profitability of the enterprise, the higher the value of the enterprise. The stability ratio showed a negative(－) significance. This shows the relationship between the operating profit and the interest rate. Thus, it is proved that the results are in the intended direction. However, while the remaining variables, ie, liquidity ratio, growth ratio, and activity ratio, were expected to be significantly positive, a significant negative(－) value was shown. Second, in the case of large firms, profitability ratio and stability ratio were significantly similar to the overall sample, but the liquidity ratio and the activity ratio were not significant. In addition, unlike the overall sample, the growth rate shows a significant positive correlation with firm value. Third, for small firms, profitability ratios were similar to the overall sample. Notwithstanding, the stability ratio was shown not to be significant. Besides, while the liquidity ratios, the growth rate ratios, and the activity ratios showed significance, the results were inversely related to the anticipated direction.