사회적 책임활동이 원가비대칭성에 미치는 영향

The Effects of Corporate Social Responsibility on the Asymmetric Cost Behavior: Korea and China

본 연구의 목적은 한국과 중국 상장기업의 사회적 책임활동(CSR)이 원가비대칭성에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 본 연구는 2014년부터 2017년 기간 동안, 한국거래소의 유가증권시장 상장기업(KOSPI)을 대상으로 총 2,706 기업－연도의 자료를 이용하고, 중국 상해증권거래소와 심천증권거래소 A주식에 상장되어 있는 기업을 대상으로 총 5,888 기업－연도의 자료를 이용하여 분석하였다. 분석결과 한국에서는 기업들의 CSR이 원가행태의 하방경직성을 강화하는 반면, 중국에서는 원가행태의 하방경직성을 약화하였다. 이러한 결과가 나타난 것은 한국기업의 CSR에는 환경, 종업원, 고객 등에 대한 지원 등 자원조정이 어려운 성격의 활동이 많이 포함되어 있는 반면, 중국의 CSR에는 한국에 비해 자원조정이 쉬운 활동이 많이 포함되어 있기 때문인 것으로 추정되고, 또한 중국의 경우 CSR이 대리인비용을 줄이는 역할을 하고 있을 가능성이 있음을 나타낸다. 본 연구는 기업들이 행하는 CSR이 기업들에 실질적인 영향을 미치는가를 원가행태 측면에서 파악하였으며, 특히 한국기업과 중국기업을 동시에 분석함으로써 CSR이 기업의 비대칭적 원가행태에 미치는 영향은 국가·문화적 상황에 따라 달라질 수 있음을 발견하였다.

The purpose of this study is to investigate whether corporate social responsibility(CSR) of listed companies in Korea and China affects asymmetric cost behavior. For the analysis, we used KOSPI companies listed on the Korea Exchange’s stock market and A stock companies listed on the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange in China(from 2014 to 2017 and total of 2,706 companies－year data in Korea and 5,888 companies－year data in China). After the analysis, we found CSR in Korea intensify downward cost stickiness, but CSR in China moderate it. For the reason of such contradicting results, we estimate Korean companies include relatively more irreversible CSR activities(difficult to adjust resources) than Chinese companies, but Chinese companies include relatively more reversible activities(easy to adjust resources) than Korean companies. And we also estimate CSR activities of Chinese companies have a role to mitigate agency cost. This study provided empirical evidence of CSR’s effects on the asymmetric cost behavior both in Korea and China and found CSR’s effects could be different according to country and cultural environments.