국내 외국인직접투자기업의 철수요인 분석

Determinants of Divestment of Foreign Firms in Korea

제2차 세계대전 이후 지속적으로 증가하여 온 다국적기업의 해외직접투자가 1980년대에 성숙기에 접어들면서 그 반대 현상인 해외직접투자철수(foreign direct divestment) 도 본격적으로 주목 받기 시작하였다. 그러나 투자철수에 대한 부정적 인식과 관련 자료의 부족으로 인하여, 해외는 물론 국내에서도 이에 대한 연구는 매우 저조한 실정이다. 이러한 맥락에서 본 연구는 국내 외국인투자기업을 대상으로 해외직접투자철수에 영향을 미치는 요인을 분석하고 있다. 본 연구는 J.H. Dunning(1981)의 절충 패러다임(Eclectic Paradigm)에 기초하여 기존문헌 고찰을 실시하고, 해외직접투자철수에 영향을 미치는 요인으로서 소유권 우위와 입지 우위, 내부화 우위 변수들에 관한 연구가설을 설정하였으며, 우리나라 외국인직접투자기업과 철수기업에 관한 2차 자료를 수집하여 실증분석을 실시하였다. 실증분석 결과, 소유권 우위 중 국내 외국인투자기업이 합작투자 기업이고 기업규모가 작을수록 투자철수 가능성이 높아지는 것으로 나타났으며, 입지 우위에서는 제도적 거리가 멀고 인건비 상승률이 높을수록 투자철수 가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 또한 내부화 우위 요인으로는 기업집단에 소속되지 않고 관계사 간의 내부거래가 적을수록 투자철수의 가능성이 증가하는 것으로 나타났다. 이 외에 독점적 우위와 철수장벽은 투자철수 가능성에 통계적으로 영향을 미치지 않는 요인으로 분석되었다. 이러한 실증분석 결과는 이론적으로 해외직접투자 및 철수 연구의 발전에, 실무적으로는 기업의 전략적 의사결정과 정부의 관련 정책 수립에 다소나마 기여할 것으로 기대된다.

As foreign direct investment by MNEs has entered into a maturity stage since the 1980s, foreign direct divestment(FDD) also started to attract attention from both academia and business. However, due to negative recognition of divestment among businesses and lack of relevant data, determinants of foreign direct divestment have not been fully investigated by scholars. The purpose of this study is to analyze the determinants of divestment of foreign firms in Korea. Through literature review, this study set hypotheses related to ownership, location and internalization (OLI) advantage factors affecting foreign direct divestment based on J.H. Dunning`s (1981) eclectic paradigm. This study conducted empirical analysis with secondary data on divested and operating foreign firms in Korea. Empirical analysis results show that the most significant determinants of FDD by foreign firms in Korea are ownership equity and firm size as ownership factors, institutional distance and wage growth rate as location factors, and business group and intra-firm business as internalization factors. It turned out that foreign firms with lower ownership, smaller size, farther institutional distance from home country, higher growth rate of wage in Korea, none affiliation with a business group and a lower level of intra-firm activities are more likely to divest from Korea. However, ownership specific advantage and exit barriers were analyzed as insignificant variables. This study may contribute to advancing theoretical FDD research as well as supporting decision making of MNEs and policy making of the government.