The Effects of Foreign Shock on the Gross Domestic Products of 3 East Asian and 3 European Countries

해외충격이 동아시아 3개국과 유럽 3개국의 GDP에 미치는 영향

본 논문에서는 동아시아에서의 통화통합을 이루기 위한 주요 여건이 어트 정도 성숙되었는지를 살펴보려 하였다. 통화통합의 가능성을 판단하는 방법 중 하나로써 미국의 GDP 충격이 발생할 경우 동아시아 3개국과 유럽 3개국의 반응을 살펴보았다. 통화통합을 하면 독자적인 통화정책을 펼 수 없으므로 외부충격에 대한 반응이 크게 다르면 통화통합의 비용이 커진다. 실증분석 결과 독일, 프랑스, 이태리와 마찬가지로 한국, 일본, 중국의 경우도 시간이 지나면서 점차 반응의 크기가 비슷해짐을 알 수 있었다. 따라서 통화통합을 할 경우 통화정책의 독립성을 상실한데 따른 비용이 많이 줄었음을 알 수 있었다. 또한 한국, 중국, 일본의 경우 자본이동성이나 역내무역비중은 상당히 높은 편이나 영토, 인구밀도, GDP, 1인당 GDP, GDP 성장률, 생산구조, 금융발전 정도, 환율의 상관관계 등에서 서로 차이가 크게 나타났다. 현 시점에서 살펴볼 때 한국, 중국, 일본이 통화통합을 이루기 위한 여건에 있어서 EMU의 대표적인 국가인 독일, 프랑스, 이태리가 통화통합을 이루기 직전 보다 다소 어려운 측면이 있다. 그러나 시간이 지나면서 통화통합을 위한 우호적인 여건이 점차 성숙되어가고 있다고 볼 수 있다.

In this paper, I attempt to determine the possibility of achieving a currency union in East Asia. In order to achieve the purpose, I investigate the effects of a foreign shock, in particular the change in the GDP of the United States of America, on the GDPs of 3 East Asian and 3 European countries. The responses of 3 East Asian countries to the change in the GDP of the United States of America from 1980 through 1998 were relatively different from each other in both size and direction. However, an analysis of 3 East Asian countries from 1990 through 2008 finds that the responses became similar, and the same was observed in major European countries. Therefore, there may not be a need to have an individual monetary policy against the change in the GDP of the United States of America and the cost of using a single currency can be reduced. A comparison of the 3 East Asian and the 3 European countries show that the present conditions in the East Asian countries may not favor the achievement of a currency union. However, the possibility of achieving a currency union in East Asia in the future is increasing.