혼합물실험설계를 사용한 주식선택모형 설정

다요인 주식선택 모형에 대해 많은 경우 가중점수 접근법을 적용하지만 이 방법은 주식선택요인들의 가중치와 포트폴리오의 성과간의 연관성을 파악하기에는 비효율적이고 주식선택 요인들의 가중치의 최적 조건을 찾을 수 없으며 투자자의 다양한 성향을 만족시키지 못하는 단점들을 갖고 있다고 알려져 있다. 이러한 단점들을 보완하기 위하여 혼합물 실험설계를 이용하여 주식선택 요인들의 가중치를 정하고 포트폴리오의 성과에 대한 자료를 수집하여 주식선택 요인들의 가중치에 기반한 성과예측 모형을 설정하는 방법이 제시되고 있다. 혼합물 실험설계에서는혼합물의 성분인 설명변수들의 절대량이 아닌 상대적인 비율에 의해 반응변수가 영향을 받는 특수한 관계를 나타내기 위하여 Scheffe의 다항모형 등이 고려되고 있다. 통상적인 단계별 변수선택법을 사용하여 모형을 설정할 때 혼합물 성분들의 공선성 때문에 문제가 발생할 수 있으며 본논문에서는 Yeh, Liu(2020)에 주어진 주식선택 자료에 대해 혼합물 성분들의 공선성에 로버스트한 모형설정을 위하여 Kim(2015)에서 소개한 MTS(마할라노비스 다구찌 시스템) 절차를 활용하여 적절한 부분모형을 설정하는 변수선택 방법을 수행하고 결과를 설명한다.