발생액의 신뢰성과 지속성 사이의 관계

The Relation between Accrual Reliability and Accrual Persistence

Sloan(1996) 이후, 발생액 이상현상에 대한 많은 연구들에서 발생액의 지속성은 현금흐름의 지속성보다 낮다는 실증결과들이 일관되게 나타나고 있다. 이러한 이유로서 선행연구들은 발생액에 대한 회계처리에 경영자의 주관성이 개입되기 때문이라는 관점을 견지하고 있다. 그러한 관점의 타당성을 증명하기 위해 대부분의 연구들은 발생액 측정오차에 따라 발생액의 질이 저하되고 이로부터 발생액의 지속성이 낮아진다는 실증결과를 제시하고 있다. 본 연구는 이러한 선행연구에 대하여 Richardson et al.(2005, 이하 RSST)가 제시한 발생액의 신뢰성이라는 측정치가 발생액의 지속성을 보다 잘 설명하는지를 분석하였다. 발생액의 신뢰성과 관련하여 RSST는 발생액의 신뢰성이 감소하면 발생액의 지속성 역시 감소한다는 이론적 근거를 제시하고 이를 실증하였다. 그러나 RSST는 발생액의 신뢰성을 직접 측정하지 않고 발생액을 구성하는 하위요소들에 대해 주관적인 신뢰성 수준을 부여하여 분석을 수행함으로써 스스로 제시한 이론을 완벽하게 실증하였다고 볼 수는 없다. 이에 본 연구는 Dechow와 Dichev(2002, 이하 DD) 모형에 따라 발생액 측정오차를 측정하고 이측정오차의 분산을 발생액의 분산으로 나누어 RSST가 제시한 발생액의 신뢰성을 직접 측정하여발생액의 신뢰성과 발생액의 지속성 사이의 관계를 분석하였다. 분석결과, RSST의 주장대로 발생액의 신뢰성이 감소(증가)함에 따라 발생액의 지속성이 감소(증가)하는 것으로 나타났다. 또한, 이러한 결과는 발생액의 신뢰성을 [0, 1] 사이의 값으로 표준화하는 경우에도, K-IFRS가 적용되지 않은 2009년까지의 자료만을 사용하는 경우에도, 발생액의 신뢰성을 표준편차로 측정하는 경우에도, 그리고 발생액 측정오차를 Ball과 Shivakumar(2006)의 방법으로 측정하는 경우에도 달라지지 않았다.

After Sloan published his seminal paper of accruals anomaly in 1996, many studies showed that accrual persistence is lower than cash flow persistence while examining accruals anomaly, which is attributed to managers’ subjectivity in the accounting process. According to the belief, most studies provide the evidence that the estimation error of accruals results in lowered accruals quality’ leading to lowered accrual persistence. In addition to these prior studies, this study examined whether accrual persistence is well explained with accrual reliability suggested by Richardson et al.(2005, hereafter RSST). Related to accrual reliability, RSST argued and evidenced that accrual persistence is lowered with the decrease in accrual reliability. However, RSST didn’t provide the perfect evidence of their argument in that they separated accruals into sub-components of accruals and gave them the reliability level based on their own subjective judgements, instead of estimating directly the accrual reliability. To promote RSST’s results, this study estimated directly the accrual reliability, following RSST’s definition of accrual reliability, through dividing the variance of accrual estimation error by the variance of accruals and examined the relation between the accrual persistence and the directly estimated accrual reliability. The results are as follows. Consistent with RSST’s arguments, the accrual persistence becomes lower(higher) with the decrease(increase) in accrual reliability. In addition, this result is not changed in the following situations：1) in the situation that the accrual reliability is standardized into the range of [0, 1], 2) in the situation that the sample is limited to 1999-2009 when KIFRS is not applied, 3) in the situation that the accrual reliability is measured using standard deviation instead of variance, and 4) in the situation that the accrual estimation error is measured using the method used in Ball and Shivakumar(2006).