미국 물류기업의 투자와 현금흐름이 기업가치에 미치는 영향에 관한 실증적 연구

An Empirical Study on the Impact of Investment and Free Cash Flow on the Corporate Values in the U.S. Logistics Firms

본 연구는 급변하는 물류환경과 물류기업 간의 글로벌 경쟁이 심화되고 있는 현실 속에서 그들의 경쟁력을 제고하고 공격적인 투자를 수행하기 위해 투자와 기업 가치의 대용변수인 Tobin’Q, CAR 간에 어떠한 관계가 존재하는지를 중심으로 실증 분석을 실시하였다. 이에 따른 주요 실증 결과들은 다음과 같다. 첫째, 투자규모와 기업가치의 대용변수인 Tobin’Q, CAR 간에는 대체로 양(+)의 관계를 보이고 있어 기업의 투자가 장기적으로 기업가치의 향상에 이바지하고 있음을 알 수 있다. 둘째, 투자 수익률과 기업가치의 대용변수 간에는 유의한 양(+)의 관계를 보여 투자규모와 유사한 결과를 도출하고 있다. 그리고 마지막으로 잉여현금흐름과 기업가치의 대용변수 간에는 대체로 음(-)의 관계를 보였으며 이러한 현상은 잉여현금흐름의 상승은 향후 투자의 축소 또는 위축의 신호임을 유추해 볼 수 있다. 따라서, 이러한 결과는 기업의 투자가 증대될수록, 현금보유가 적을수록 기업가치의 상승에 이바지 할 수 있음을 알 수 있었다.

In the world of globalism, with business conditions in the world becoming more competitive and the physical distribution environment changing, to strengthen the competitiveness, logistics providers has worked aggressive investment. This paper empirically studies the relationship between logistics providersʹ investment, free cash flow and firmsʹ value in U.S firms. We found the following interesting results. First, we can conjecture that investment scale had positive influence on firm valuation, there is generally positive relation between in this way investment scale and TobinʹQ, CAR. Second, for U.S logistics providers, the return on invest(ROI) are positively related to firm value. Finally, we can get generally negative relation between free cash flow and TobinʹQ, CAR. We can conjecture that rising free cash flow is sign that the investment is slowing or contracting. Therefore, we found that the more investment, the less free cash flow contribute to firm value.