비교역재와 구매력평가에 의한 원화환율의 적정성 검정

Evaluation of Korean Won Exchange Rates Implemented by Nontradable Goods and Purchasing Power Parity Frameworks

본 연구는 우리나라의 주요 교역상대국 통화인 미국달러화, 일본엔화, 영국파운드화, 및 캐나다달러화의 환율결정 구조를 분석함에 있어서, 각국의 국내물가를 바탕으로 한 상대물가 뿐만 아니라 조정변수를 활용하여 비교역재에 의한 영향을 환율결정구조에 포함시켜 분석하였다. 분석결과에 의하면 모든 국가의 원화환율 결정에 있어서 비교역재의 가격이 국내물가의 형성에 크게 영향을 미치는 것으로 나타나, 국제교역의 확대가 일반적으로 비탄력적인 비교역재의 가격을 상승시킨다는 실질환율절상을 배제할 수 없는 것으로 분석되었다. 한편, 조정변수에 의한 충격이 있을 때 미국달러화, 일본엔화, 및 영국파운드화는 단기적 조정과정을, 캐나다달러화는 장단기 조정과정을 통해 균형점으로 수렴해가는 것으로 분석되었다.

The paper is basically designed to evaluate the Korean Won exchange rates based on the theory of purchasing power parity incorporated with nontradable goods. In the analysis, US Dollar, Japanese Yen, Great British Pound, and Canadian Dollar are tentatively analyzed due to the fact that these currencies come from a major trading partners of Korea. According to the outcomes obtained from an empirical study, it is revealed that, in all cases, nontradable goods play crucial role in determining Korean Won exchange rates. In addition to this, it is found that traditional methodology of PPP does not hold no matter how the globalization which is taken as a source of expanding in international trade does not necessarily weighted in favor of tradable goods in forming domestic price level. It also has to be mentioned that the outcomes would rather be taken into account any existence in real appreciation in Korean example. As far as adjustment process concerns in both short and long run processes, US Dollar, Japanese Yen, and Great British Pound are adjusted heavily through short run channel, while Canadian Dollar is enable to be adjusted by in either short and long run channels.