감사인 유지제도 하에서의 회계법인 교체기업과 비교체기업의 이익조정 차이

Auditor Change and Earnings Management under Three－Year Mandatory Auditor Retention Requirement

국내에서는 외감법을 통하여 1997년부터 시작하여 순차적으로 3개 사업년도 동안 감사인을 교체할 수 없도록 하는 감사인 유지제도를 도입하였다. 본 연구에서는 3개 사업년도가 지난 후에 감사인을 교체한 기업(교체집단)과 감사인을 교체하지 않고 동일한 감사인을 후속 3개 사업년도 동안 재임명한 기업(통제집단)들을 대상으로 하여, 양 집단간에 이익조정 수준의 차이가 있는지를 분석하였다. 연구에 사용된 표본은 2002－2007년 사이의 5개 연도 동안의 393 기업－연도 자료이다. 만약 감사인이 이익조정 수준을 억제하는 보수적이고 엄격한 감사를 실시하여 감사인과 기업 사이에 의견의 충돌이나 이해상충 관계가 발생했었다면, 기업은 3개년도의 감사인 의무 유지기간이 끝난 후에 감사인을 교체할 가능성이 높다. 경험적 분석결과는 이러한 예측을 지지하였다. 횡단면적 분석결과, 감사인 교체 3년 전에는 교체집단에 속한 기업들의 이익조정 수준이 통제집단에 속한 기업들의 이익조정 수준보다 유의적으로 높았지만, 교체 2년 및 1년 전에는 교체집단과 통제집단의 이익조정 수준에 유의적인 차이를 발견할 수 없었다. 교체집단만을 대상으로 한 분석에서도 교체 3년 전의 이익조정 수준이 교체 2년 및 1년 전보다 유의적으로 높았다. 그러나 통제집단만을 대상으로 한 분석에서는 감사년도별 유의적 차이를 발견할 수 없었다. 이러한 발견은 감사인 유지제도가 도입된 이후에도, 감사인이 엄격한 감사를 실시하는 경우 3년의 최소임기가 끝난 다음 감사인이 해고당할 가능성이 여전히 높다는 것을 보여준다.

The three－year mandatory auditor retention requirement, which does not allow the firms to change their external auditors for three years, has been in effect since 1997 under the Act on External Audit of Stock Companies in Korea. This study examines whether this law improves the auditors' independence by analyzing the level of earnings management. We construct two groups：the change group, in which the firms switched their external auditors after their three－year audit contract period, and the control group, in which the firms did not change their external auditors after their three－year audit contract period. We compare and analyze any significant differences in the extent of earnings management for the two groups over their three－year contract period. Our sample includes 282 observations at the firm level over the period from 2002 to 2005. When auditors cause a conflict of interest against the firms through their strict or conservative auditing procedures, it is highly probable that the firms will switch their external auditor after the three－year mandatory auditor retention period. The empirical result supports our prediction. Our cross－sectional analysis shows that for the first－year in their contract period, the levels of earnings management for the change group are significantly higher than those for the control group while there is no significant difference between two groups for the second－and third－year in their contract period. In addition, our sub sample analysis demonstrates that the levels of earnings management during the first－year contract period are significantly higher than those during the second－and third－year contract period for the change group while there is no significant difference between the first－year contract period and the second－and third－year contract period for the control group. Therefore, our empirical results suggest that when the external auditors conduct their strict audit procedures they are still susceptible to the dismissal by the firms after their mandatory three－year audit contract period.